8月中旬以来市场资金面出现超预期的阶段性波动，应是逆回购到期、缴税和缴准等因素的叠加作用。但结合央行稳健中性的政策基调以及近期央行“削峰填谷”熨平流动性波动的实际操作来看，我们认为短期流动性波动仅是政策调整过程中的短期扰动。货币政策再次转向宽松的可能性较�。欢ㄊ逼谀谧式鹈嬗型有冉√�，从而维持流动性的基本稳定。
近期周期板块所出现的上涨行情短期内符合资源板块盈利增长与大宗商品涨价拉动的上涨逻辑，但如果需求端的推动力不足，新兴需求无法带动产品量价持续上行，仅依靠供给端的市场收缩，周期股行情的可持续性值得商榷。从最新数据来看，市场实际需求并未得到相应提振，如前期持续上涨的有色金属中的螺纹钢、铁矿石在近期出现高点之后已经有所下滑。可见实际的投资需求并未实现真正意义上的明显扩张，上游工业品价格继续上行压力增加，上游资源品价格上涨因素对周期板块的拉动效应正在不断被透支。
综合来看，目前市场信心已经得到大幅修复，人气得到大幅激活，建议投资者应以更加积极的心态全面参与修复行情。行业板块建议依循两条线索，一是以混改主题为标杆的国企改革概念等，二是代表未来发展方向的科技板块中的人工智能、区块链、新能源汽车等产业链。同时投资者也勿忽视中小创中目前估值不高，且业绩较为稳定的成长股机会。
