短期调整接近尾声，不必悲观。近期A股市场出现调整的主要原因有：1）绝对收益投资者暂时获利了结，但随着资管新规（意见征求稿）重新匹配传统产品的风险和收益，“低风险、高收益”产品的收益空间将继续受限，未来资金将再次配置A股市场。2）年末机构现金偏好增强，推升利率水平，但机构所面临的MPA考核等因素都是短期的，无风险利率缺乏持续处于高位的基�。珹股市场的估值中枢不会因此受到持续压制。3）相关监管政策持续推进，投资者情绪出现波动，但目前市场正在不断进行消化。总体来看，这些因素都是交易驱动下的“看短做短”行为，随着边际影响的逐步趋弱，目前市场调整已经接近尾声，投资者不必悲观。
“看长做长”。盈利增长水平持续复苏、货币环境保持稳健中性、金融监管提升优质权益资产配置价值，支持A股市场中长期慢牛基础并没有发生变化。相反，短期调整是从容布局2018年的机遇。
配置建议：消极防守不如积极布局：1）坚持金融板块为底仓。在市场波动加大环境下，大金融板块的底仓配置价值只强不弱。从估值安全边际和驱动力提升两个角度来看，建议继续配置保险和银行股。2）增配超跌白马股。白马龙头的基本面趋势不变，近期回调带来的是机会。从市场共识、行业景气、龙头估值几个维度出发，推荐地产、家电、餐饮、旅游等细分龙头。3）周期板块可以把握交易型机会，建议关注水泥和工程机械品种。
