2018年A股已经连续出现两个交易日普涨现象，随着各大指数的震荡走强，随之而来的市场赚钱效应也热火纷呈。近两个交易日，行业和题材板块都是大面积飘红，一改往日围绕大市值价值股的炒作风格。
大市值公司估值普遍提升
2017年来，以行业龙头股为首的炒作风格一直主导着A股市�。餍幸盗饭稍谡庖荒甑墓讨�，估值都普遍得到了提升，而多数中小创个股2017年涨幅为负。安信证券首席策略分析师陈果认为，无风险利率上升是造成结构分化的重要原因。投资者选择大市值价值股是由风险偏好决定的。投资者的投资决策受一系列因素影响，最重要的因素在于对海外增量资金的预期。
在深港通沪港通开通以及MSCI纳入A股的背景下，国内投资者预期外资流入A股大市值价值股。因横向比较来看，这些蓝筹价值股相对海外可比公司显著偏低，故成为当时确定性最高的一个版块。然而，经过一年多的股价显著上涨，大市值价值股相比海外可比公司估值可能基本到位，该确定性已显著降低。2018年，投资者需要重新思考。
进入2018年，“以大为美”的风格还能延续吗？陈果认为，金融去杠杆持续，国内金融市场流动性依然偏紧，暂时很难产生系统性大行情。A股行情基本为结构性行情，且后续的整个环境暂时也不支持推动大股票继续泡沫化，外资也无法将大盘股再推向泡沫化。然而，虽然无风险利率可能在高位震荡为主，但在多数时候风险偏好更可能是缓慢上升的，再结合盈利趋势和估值情况可以推知，中小市值成长股是孕育着更强的结构性机会的。
