本周两市反复震荡，投资者的情绪变化在部分个股走势上得到了淋漓尽致的展现。在A股正式“入摩”以及“独角兽”集中上市的背景下，A股行情将如何演绎？投资者又该怎样应对？本栏目邀请平安证券首席宏观策略分析师魏伟、西部证券高级策略分析师陈大鹏、中山证券首席经济学家李湛以及广州司律股权基金管理公司总经理刘伟杰将就此展开讨论。
谁是下跌推手
中国证券报：近期致使A股调整的主要原因是什么？投资者该如何应对？
魏伟：近两周A股市场出现了较大调整，主要原因是信用违约引发的担忧以及外部因素扰动叠加所致。此外，金融监管持续加强、大资管新规落地仍对市场产生持续影响。当前，市场风险偏好有所走弱，投资风格趋向保守，后期投资者应更多关注上市公司基本面避免踩雷，同时建议关注有良好盈利以及现金流的上市公司。
陈大鹏：近期两市持续调整的原因从大到小有三个方面。宏观面上，我国经济在2018年进入了经济周期的后期，表现为期限利差开始缩�。庞美羁甲呃�。在经济周期的后期，A股市场波动率往往会加大，市场腾落线开始下滑，股指承压。中观层面上，月末和年中的流动性情况依旧不容乐观。同时对于影子银行的扼制一定程度上也限制了从货币市场到金融市场的资金流动。微观上，外部因素的扰动也使得中国的投资者开始担忧不确定性会在短期内上升。以上三方面因素的叠加导致了本周前期市场持续调整。
建议投资者关注防御类板块，从行业上来说，低波动率行业如食品饮料，公共事业的防御性较好，而从公司选择上来说，低估值且ROE能够维持在两位数的公司在这样的背景下也具有较高的确定性。
李湛：近期市场持续下跌归根到底还是受情绪驱动。首先是债券市场风险事件增多，上市公司也出现了发债失败的案例，市场对企业融资形势和经济发展形势的看法趋于悲观，股市因此下跌。此外还有外部事件导致的情绪冲击，主要是意大利政局波动等，对市场情绪影响较大。不过，对投资者来说，这可能是个入场的好机会。因为这些情绪冲击都有反应过度的嫌疑：企业在债券市场融资困难更多是暂时现象，监管层对债券市场的发展依然持正面和鼓励态度；外部因素冲击对经济影响其实也不大。
刘伟杰：对于近期持续调整，投资者应理性参与市�。屑纱耸弊氛巧钡椿刂顾鸹还�，避免本金不必要的大幅缩水。
