研究报告内容摘要：
重点推荐
2019 年中国宏观经济展望—问题也是契机，政策催生转机
宏观｜经济中问题凸现，对经济运行和资本市场构成较大压力。宏观政策重新审视三大平衡关系；政策调整催生经济“转机”。市场对于中国经济的预期将发生根本性的转变，诸多政策措施将助力经济企稳，预计2019 年中国GDP 增速仍然在6.5%左右；投资触底反弹，消费止跌转稳，中美贸易战负面影响将拖累进出口；民企、外企等微观基础得到夯实；猪周期重启，CPI 小幅升温，PPI 同比或小幅下行；盈利增速放缓至个位数。
2019 年国际宏观经济展望与大类资产配置策略—全球经济增长同步趋缓
宏观｜2019 年美国经济内生性增长动能的下行趋势会逐步显现，进而使得全球经济增速趋于放缓。短期需求面放缓不支持通胀大幅上行，但需关注长期成本端推升的通胀中枢上移。全球流动性收紧这一趋势在2019 年扭转的可能性�。妥式鸪杀臼贝呀崾�。未来流动性的相对缓和可能来自美元指数的转弱。建议均衡配置资产以分散风险。
A 股市场2019 年投资策略—复兴新起点
策略｜A 股在2019 年将迎来未来3~5 年复兴牛的起点；在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘Q1 盘整，Q2 开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段，下半年迎来转机；政策预期逐步明朗，市场流动性前低后高。配置上聚焦结构转型，拥抱高端制造业和服务。
海外中资股2019 年投资策略—否极，泰来
策略｜美国“企业”和“政府”双加杠杆延长了本轮景气周期，但杠杆上升下，明年美股或面临“繁荣周期”顶点。海外中资股在本轮下跌中，估值调整明显先于盈利增速下调，我们预计本轮盈利增速最快于19H1 见底，看好消费、基建建筑、高端制造等板块的投资机会。结合中信证券研究部行业分析师观点，我们最看好的个股包括：好未来、美团点评-W、颐海国际、江南布衣、中国中车、中教控股、中国太平、工商银行、中海外发展和绿城服务。
