研究报告内容摘要：
【交通运输】交通运输：短期配防御和成长，回暖看周期
短期我们建议配置基础设施和物流板块，首选铁路，受益公转铁及改革预期；次选公路、机场和物流；对港口谨慎。建议配置的四个板块，均需精选个股：铁路因各家公司主营业务不同，公路因板块受铁路分流和政策压制，机场因生命周期不同，物流因行业增幅放缓、价格战风险存续、各公司降本和新业务进度不一。即使经济走势不明朗，航空航运依然具备看点，航空看供给持续收紧、油价汇率筑就2018 业绩低基数，航运看环保政策加速运力出清，可把握交易性机会；待经济企稳回暖，建议配置航空航运。
【非银金融 】非银行金融：风雨中成长，规范中前行
年初以来保险板块确实走势较弱，指数跌幅达14%，但与上证综指同期21%的跌幅相比，仍有一定的超额收益。长周期来看，我们认为保险板块具有长线投资价值。当前时点，板块估值处于历史低位，NBV 的短期波动对EV 的稳定增长影响较�。珽V 增长的持续性较为确定，坚定看好保险板块，个股推荐中国平安、新华保险。
【传媒】传媒: 关注教育出版标的及优质内容龙头
经过两年的强监管以及强力整治，主管部门确立了传媒行业的新规则，于此同时二级市场监管政策有所回暖。2016 年以来，传媒指数已经累计下跌超过60%，我们认为板块整体风险得到了一定的释放。2019 年建议关注教育出版的红利性机会以及估值合理的内容龙头公司，建议关注中南传媒、凤凰传媒、山东出版、完美世界、中国电影、万达电影、华策影视等标的。
