研究报告内容摘要：
重点推荐
2018 年G20 会议点评—中美贸易谈判“曲折前行”
宏观｜中美暂停加征新关税为未来双方进一步经贸协商创造了较好的氛围。当然，也不可轻视中美贸易问题谈判的长期性和曲折性。对比日美80 年代贸易谈判历史，当前G20 会议只是中美贸易长期博弈的开始。考虑到中美在全球经济的高度融合性，中国存在扭转贸易谈判中劣势的契机。
A股策略聚焦—中美博弈“软平衡”：等待和期待
A 股策略｜中美分歧阶段性缓和，元首会晤确定了以谈判解决问题的主基调，略优于市场预期。后续谈判中，市场准入方面的成果值得期待；外部加息趋缓、内部政策更重结构性改革的导向也值得期待。短期可以更乐观一些，由于基本面依然有下行惯性，风险充分化解还需时间，底仓配置上依然要保持定力。
中信证券海外策略点评—中美G20 会晤结束，市场预期回暖
海外策略｜中美G20 会晤结果对中国的宏观经济影响中性偏正面，但90 天内谈判压力仍很大。宏观层面，中国将继续开放国内市�。┮�、能源行业或面临更大竞争。鉴于G20 结果略超市场预期，偏向于我们此前判断的乐观情景，中短期，电子、电力设备、汽车和计算机等年初以来受贸易战影响最大的行业有望迎来修复行情。
PMI 指数创年内新低，预计2019 年政策天平将回归“稳增长”
宏观｜PMI 创年内新低，2019 年政策天平将回归“稳增长”。11 月份经济增速进一步下滑，经济下行压力凸显。困扰未来中国经济增长的核心因素仍然是“如何平衡去杠杆和稳增长”。预计2019 年“去杠杆”和“稳增长”的天平会重新偏向“稳增长”，经济增速有望在2-3 季度逐渐企稳。
物业管理行业专题研究报告—从零到一之路：四象限透视社区增值服务
地产｜通过对增值服务的四象限的分析研究，我们认为全行业增值服务差异化培育路径最成功的，是绿城服务。从结果上看，绿城服务在杭州，园区服务已经占业务收入/利润较高的比重，并形成了有机结合的生态体系。我们相信，随着杭州以外城市（如上海）公司在管面积的增加，杭州的成功经验有可能被复制。
