研究报告内容摘要：
今日视点:
宏观：11 月CPI 同比2.2%，同比增速较前值小幅回落0.3%。通胀上行压力无忧。11 月PPI 同比2.7%，增速延续回落。预计今年四季度到2019 年，PPI 同比中枢延续回落，需关注工业品价格通缩风险，以及工业品价格下行对于工业企业盈利的压制。需求弱势、供给相对过剩会是当前及未来一年中国经济的主要矛盾。
债券：中美贸易摩擦的不确定性升温导致美股下跌，引发美国经济以及全球经济增长前景的担忧，避险情绪升温以及对美联储加息预期的下修推动美长债收益率大幅下行，美债2y/10y 期限利差进一步压缩至10bps左右。美长债收益率的快速下行使中美利差回升，为国内长债利率的下行打开了空间，若市场恐慌情绪不能有效缓解则债牛行情延续。
医药：此次带量采购短期内对医药行业公司的业绩影响较�。�31 个品种的采购量只占全国总销量的10-15%。但考虑到后续的价格联动及全国范围的推广预期，仿制药企盈利前景不容乐观。我们认为一方面将倒逼企业加快创新，利好早期布局创新的创新药企和创新服务产业链企业，尤其是创新服务产业链，业绩确定性较强。另一方面，建议关注医疗服务、OTC、医疗器械等几乎不受药品降价影响的细分领域。后续重点关注医保支付标准，回款机制，未中选企业的相关措施，包括在试点城市销售的价格降幅，带量执行情况等。
