研究报告内容摘要：
今日重点推荐
行业动态跟踪报告*生物医药*2019年生物医药行业十大猜想*强于大市
核心观点：医药行业经过2016、2017 以及2018 下半年的调整，当前估值仅有20 倍（对应2019 年），处于历史性的低位，老龄化背景下医疗需求稳定增长，我们认为医药行业仍然具备很强的投资性价比，维持“强于大市”评级。但从方向选择上，考虑到近几年包括带量采购和医保控费在内的一系列政策影响，若干年内行业格局有可能彻底重塑，因此行业机会更多会以结构性行情的形式展现，建议自上而下规避风险、自下而上精选细分领域和个股，回避不确定性较大的仿制药和辅助用药板块，寻求具有更深护城河的高景气细分领域龙头。建议关注仿制药存量销售较小、创新储备丰富的企业，如安科生物、海辰药业，以及创新产业链的CRO 龙头药明康德，CMO 龙头凯莱英；推荐A 股唯一核医学标的东诚药业，建议关注中国同辐；推荐口腔连锁龙头通策医疗和口腔修复材料龙头正海生物。
北京科锐*002350*传统主业景气向上，增量配网打开空间*推荐
核心观点：新能源汽车、分布式能源快速发展，推动配网行业景气向上；配网作为逆周期行业，在经济承受下行压力的情况下有望成为稳增长的抓手。与此同时，多数配网设备上市公司寻求转型或配网以外的新业务拓展，配网设备行业供需格局有望改善。预计城镇配电网的投资需求有望加速涌现，推动整体的配电网投资规模稳步增长。预计公司2018-2019 年收入规模为25.4、29.7 亿元，归母净利润1.05、1.41 亿元，EPS 0.21、0.28 元，对应当前PE 28.7、21.2 倍。我们认为公司将明显受益于配网行业的景气向上以及增量配网的加快推进，首次覆盖，给予“推荐”评级。
大北农*002385*降费提效重塑ToB 生意模式，勤修内功强化价格竞争力*中性
核心观点：大北农自2H14 转型，人员+资金+高端料抢猪�。铰陨弦愿呙枷虿季纸隙嘁滴竦淳劢�&协同，猪料打法上仍以ToC 思路侧重高端料销售端。18 年周期下行、竞争新常态下，公司再转型重塑2B 生意模式，聚焦研发、采购、制造、销售各环节降费增效，提高供应链效率，构建猪料全产品线合理毛利率，以性价比主动参与价格竞争抢量。短看前端料+猪场服务圈猪带动大猪料放量，长看构筑猪场综合服务生态。
