研究报告内容摘要：
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策略专题报告*科创板解析：改革的里程碑，新兴的驱动者
核心观点：科创板定位：国际化市场化创新+资本市场改革引领者。一方面，科创板对标国际成熟市�。越灰谆平邢低承缘氖谐』葱�，以提高市场定价效率；另一方面，科创板作为我国资本市场改革的先行者，针对科创板企业特点作出了差异化安排，也为未来的主板交易机制改革积累经验。科创板核心特征：发行审核注册制+发行承销市场化+交易适度放开+持续监管更严格。
行业动态跟踪报告*地产*业绩整体向好，主流房企稳健*强于大市
核心观点：展望2019 年，楼市趋势下行将更考验各大开发商应对能力，唯有融资渠道畅通、布局一二线、定位主流产品的房企方能穿越周期保持增长，行业集中度有望继续提升。目前板块估值已处历史低位、业绩增长稳健、一二线城市基本面及政策见底明显，看好全年板块表现。节奏上来看，上半年楼市将继续触底，整体以防守为主，但震荡行情中有政策博弈的反弹机会，建议配置资金状况佳、业绩确定性强、一二线货值占比高的低估值龙头及高股息率个股，如万科、保利、金地、招商等；下半年随着政策环境改善、盈利下调及资金链风险释放，将迎来基本面复苏的反弹，高周转快销售弹性标的表现更佳，如新城、中南、荣盛等。
行业动态跟踪报告*证券*资产减值侵蚀净利润 行业业绩有所承压*强于大市
核心观点：我们认为当前券商股仍然具备较高的配置价值，政策端利好的刺激、风险因素的逐步出清以及业绩的支持有望推动券商股估值的持续修复。当前板块对应1.43 倍PB，仍处于较低水平，我们维持行业“强于大市”的判断，建议重点关注龙头券商中信证券、华泰证券，投行业务优势明显的中信建投，以及低估值的大型券商海通证券。
