研究报告内容摘要：
平安观点:
1、充电桩产品售价预计在今后三年每年仍有 5-10%之间的价格降幅，由于充电桩技术门槛相对较低，加之大部分龙头运营商均自行生产充电桩，第三方供应商的可达市场容量较�。手圃旎方谠ぜ平旨ち揖赫母窬�。
2、目前国网每年的充电桩招标量在 15000 台左右，由于其对产品质量和后续服务的要求相对较高，招标价格具有明显的吸引力，我们认为在制造环节，在国网充电桩招标中具备稳定中标能力的企业将能够持续在该市场生存，对充电安全关注度的上升使得产品质量较好的企业将逐步获得一定的竞争优势。充电桩运营市场高度集中，特锐德、国网和星星充电占据 85%的市场份额，其余市场份额被区域性的中型运营商如万马、科陆和车企运营商上汽安悦、比亚迪等占据。
3、对于运营商来说，充电场站资源使其最为核心的竞争壁垒，此外较好的服务质量将有助于其后期客户群体的培育。目前主流运营商的充电桩整体利用率在 4-6%之间，公共充电桩的主要用户群体是网约车、公交车和物流车，社会车辆的实际充电需求较少。预计伴随新能源汽车保有量的上升，充电桩的整体利用率会逐步提升。根据我们的测算，单个场站的利用率在 6%以上时已接近盈亏平衡，预计在近两年将会有更多的运营商实现盈亏平衡。在充电桩制造领域建议关注科士达、许继电气；在充电桩运营领域建议关注龙头运营商特锐德和场站运营质量较高的万马股份。
4、风险提示：电动车销量不及预期导致充电需求增速放缓的风险；充电服务费下降风险；补贴政策变动风险。
