研究报告内容摘要：
固定收益：美联储降息 25 个基点符合市场预期，但会议声明表明本次降息为预防式的降息，并不意味着宽松周期的开始，时间和幅度或将会低于市场预期。在预期差之下，大类资产的行情可能不会一蹴而就，短期或将震荡。对中国而言，中国央行货币政策以国内为主，将维持结构性宽松格局，以结构优化和降低实体经济融资成本为主。
建材：推动供给侧改革以及基建补短板，利好水泥行业基建补短板区域龙头公司，推荐新疆区域龙头天山股份（000877.SZ）、青松建化(600425.SZ)。
建筑：建筑业绩和估值或触底回升。推荐基建，关注生态环�：妥ㄒ倒こ�。从订单看，建筑行业新签订单增速有望触底回升。从估值看，建筑行业 2019 年涨幅倒数第二，PE和 PB 处于历史中低位，具有较强的安全边际。经济下行，逆周期调节的基建和货币政策确定性高，基建产业链个股有望受益。推荐中国铁建（601186.SH）、中国交建(601800.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国建筑(601668.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国电建(601669.SH)、中设集团(603018.SH)等。
