研究报告内容摘要：
▍资产配置专题系列之七—从战略到战术：自上而下构建股债配置组合
量化配置I用投资时钟指导资产配置的研究，已往多集中在探讨截面信息的应用。本文基于前期研究，以股票和债券为代表性标的，尝试将时序信息也纳入配置框架，用于资产的长期宏观择时。再进一步引入相对估值和市场情绪，分别抓住中期机会和紧跟短期趋势，实现了自上而下构建从战略到战术的股债配置模型。
▍数列快闪——“得到”APP另类数据分析：从“得到”APP能得到什么
数据科技I知识付费行业会员消费意识加速迈入成熟阶段。迈向品质与专业化，“专家观点”与“专业技能”赛道值得关注。“腾讯课堂”内容以“专业技能”培训为主，全部为长视频沉浸式培训，“得到”在“专家观点”碎片内容布局具备明显比较优势。
▍交通运输行业铁路改革专题报告系列三—对标日本国铁改革，探寻化解融资困局
交通运输I巨额债务和连续亏损倒逼日本国铁改革，优质路产证券化、引入社会资本化解债务危机、激活优质路产增长潜力。参照日本，优质资产股改上市或为化解铁路融资困局破题之举。建议关注资产注入预期强烈，PB不足0.8倍的广深铁路。
▍东风集团股份（00489）投资价值分析报告—日系份额提升，法系减亏可期
汽车I公司是国内第二大整车集团，旗下日系品牌占比70%以上，是主要盈利来源。随着日系市场份额提升，以及法系神龙的减亏，预计公司将重新进入增长阶段。公司分红比例持续提升，具有较高安全边际。预计公司2019/20年EPS分为1.78/1.98元，合理估值2020年6倍PE，目标价10港元，首次给予“买入”评级。
▍小米集团-W（01810.HK）投资价值分析报告—手机+AIoT双驱动，2020有望显著改善
前瞻研究/电子I公司为国内软硬一体化科技巨头，并已形成硬件、软件&服务、新零售的铁三角布局，智能手机业务中长期有望保持稳�。琁OT硬件亦将持续受益于行业高景气度。2019年，行业整体疲软，叠加华为崛起，公司手机销量阶段性承压，展望2020年，5G换机潮有望驱动公司国内手机业务重回增长通道，西欧等海外市场持续渗透亦将贡献可观增量。首次覆盖给予“买入”评级。
▍安井食品（603345）深度跟踪报告—餐饮标准扩空间，速冻龙头展宏图
食品饮料I受益餐饮连锁化发展，国内速冻食品行业持续扩容。公司作为国内速冻食品行业龙头企业，渠道精细化管理能力突出，叠加全国化产能布局及大单品打造能力，望充分受益行业红利，打开长期成长天花板。维持“买入”评级。
