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　　法兴证券（香港）上市产品销售部董事 周翰宏

　　港股上周横盘震荡，小幅走高。恒生指数自3月5日触及60天线以来，沿着60天线缓步向上，显示港股市场仍有较强韧性。权重科技股普遍调整至120天线附近，随后有企稳迹象，若能企稳反弹，将会助推港股大市显著回升。

　　外围市场方面，美股上周先扬后抑，美债收益率上升牵动投资者情绪，鲍威尔的鸽派论调推升通胀预期，10年期美债收益率持续走高。当前美股依旧在历史高位震荡，展现出较强的韧性。

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共获得约2475万港元资金净流入，恒指熊证累计有约4021万港元资金净流入。个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，腾讯的相关认购证及牛证共获得约2.03亿港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约688港元至778港元附近的中期价外条款，实际杠杆约5.8倍至8.9倍。另外，京东相关认购证及牛证期内获得约4641万港元资金净流入，资金留意行使价380港元至390港元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约5.5倍至7.4倍。看空资金流方面，期内银河娱乐的相关认沽证及熊证共获得约1617万港元资金净流入。银河认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约55港元至65港元附近的中期价外条款，实际杠杆约3.8倍至5.8倍。

　　场外期权引伸波幅普遍下跌，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降2.1个波幅点至19.6%，国企指数的引伸波幅下降1.8个波幅点至20.9%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅下降2.8个波幅点至26.1%，港交所的引伸波幅下降2.0个波幅点至32.5%，腾讯的引伸波幅下降3.8个波幅点至34.9%，中海油的引伸波幅下降7.2个波幅点至39.1%，友邦的引伸波幅下降2.5个波幅点至28.4%，工行的引伸波幅下降2.5个波幅点至22.6%，小米的引伸波幅下降2.2个波幅点至48.6%，平保的引伸波幅下降1.7个波幅点至19.6%，美团的引伸波幅下降3.6个波幅点至51.2%，阿里的引伸波幅下降1.8个波幅点至36.0%。

　　上周港股市场受到美债收益率急升的影响而显著波动，个股普遍再次考验支撑位，部分走势较弱的个股甚至出现破位的现象。在港股这一轮调整中，表现较差的是新经济板块，以腾讯、美团为代表的个股自顶部高位回落约20%至30%。大市短期走势不稳，投资策略理应转为保守，权证有时间值损耗，在逆势下部署很可能承受时间值损失；而牛熊证则有收回机制，看错方向有被收回的风险。所以在逆势下暂不宜利用杠杆产品进行部署，以免亏损扩大。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）