[摘要]
板块表现：本周大盘上涨，通信板块下跌，周内跌幅-0.49%。同期沪深300周内涨幅为2.03%，板块价格表现弱于大盘。通信指数的90个成分股本周平均换手率为13.94%；同期沪深300成分股总换手率为4.49%，板块整体活跃程度强于大盘。行业要闻：IEEE：VR/AR商业模式可期标准化提速助推产业发展；华为携手中国移动完成全球最复杂的NFV开放性对接测试；市场观察：电信运营商与OTT企业正加强合作关系；肩负国家健康医疗大数据应用发展使命，多家企业共同牵手打造健康产业航母；思科发布具备自我学习、自我调整及自我演进能力的未来网络；华为发布业界首个可商用的OXC+OTN集群MESH化骨干网解决方案；中国墨子号卫星首次实现1,200公里量子纠缠，震惊国外专家；蜂窝物联网标准博弈：多模芯片成产业链关键；中兴通讯中标泰国True骨干网波分超100G项目75%份额。
核心观点：
传统路由交换市场长期固化，5G或推动数据通信网进入变局。过去十年中，以交换机和路由器为主的数据通信设备市场格局保持恒定，除了跟随市场总体规模上升，90%左右份额被前四强垄断。各个厂商在地区性收入贡献比重上保持了高度的稳定性，主要是由于电信网数通设备长期垂直集中化，准入门槛高，客户黏性强。以现有产品形式发展，除了在开放公平市场份额有所消长外，难以出现重大变化。运营商希望设备软硬件解耦和标准化，但实施上偏谨慎。伴随5G核心网SBA架构的确立，切片功能隐含网络具备柔性，将推动运营商进行数通网络改革。
运营商有强烈意愿主导交换设备白盒化，把握数通设备产业链。从运营商角度看OTT已经在应用层侵蚀了包括即时通讯在内的众多服务。在流量经营已不可持续，同时面临创收和网络持续投资扩容的双重压力下，SDN网络逐渐成为运营商希望去尝试并落地的选择。将控制面与数据转发面解耦，有利于降低交换设备门槛，引入新进者。且对于整网资源的动态调配和整合将极大提升全网效能，将增量投资保持在接受的范围内的同时，显著增强网络承载能力。藉由对设备供应的规范化，运营商也可在设备产业链强化技术主导能力和议价能力。
行业龙头和新进参与者共享机遇，方案全面的主设备商更具备优势。交换设备的白牌化虽然压低了常规数据转发的门槛，但同时也提升了SDN控制器和操作系统方案的整体要求。对于非第一的龙头厂商这是实现弯道超车的重要契机。在运营商主导下，主设备商正积极参与到NFV开放对接测试和软硬件解耦测试的进程中，多项合作已经实现落地，并开始逐步解决IP与光网络协同问题。对于运营商而言，有电信网供应基础的主设备商更具备整网方案上的供应优势，双方将在合作中共同增强方案可靠性和关系黏度。可以预见，在网络中占据核心地位的控制器将被龙头厂商占据先机。
建议关注：中兴通讯、光迅科技、东软载波、拓邦股份、星网锐捷。
风险提示：系统风险、竞争风险。
