中证网讯（记者 昝秀丽）1月25日，高盛私人财富管理投资策略组亚洲区联席主管王胜祖在以“2019年全球宏观与投资展望”为主题的媒体见面会上表示，在经济周期复苏的后半�。善蓖蹲实氖找嫒匀桓哂谡蹲实氖找嬉约跋纸鸬睦⑹找�，2019年应保持股票投资，在战术性投资上看好美股银行和能源板块的表现。
王胜祖首先提出了投资者近期对全球经济产生的四大忧虑，但认为不应过度担忧。首先，股市虽一般早于宏观经济出现调整，2018年全年美股最高点和最低点区间跌幅达20.2%。但2019年开年以来美股已明显反弹，且并非每次股市重挫都会引发经济衰退；二战以来标普500指数经历14次跌幅达到或超过20%，其中7次并未引发经济衰退。其次，令投资者担忧的美债收益率曲线出现倒挂并不意味着美股将立即见顶，因股市峰值往往在收益率曲线倒挂后一年多才到来。再者，部分投资者对全球经济增速放缓担忧加剧，但高盛则预计2019年全球经济增速仍将高于潜在增速。最后，高盛认为没必要对美国政治关系带来的不确定性和市场波动过分担忧，因特朗普政府政策不会轻易触发美国经济衰退。整体而言，2019年是相对平稳、稳中向上、重新整理再出发的一年。
尽管高盛对可能危及本轮经济复苏和牛市的多种风险保持警惕，但仍建议投资者保持股票投资。该机构推荐对美股的某些板块和高收益美债、西班牙股市、欧元区银行、南非股市、石油和货币等采取战术性投资。
其中美股投资方面，高盛认为美股估值并未过高。总体而言，标普500指数当前的估值水平略低于历史上低通胀且通胀稳定时期其估值的中值水平，也低于2017年年底的估值水平。高盛预计，2019年美股估值倍数将略有提高。同时得益于高于潜在增速的增长预期，预计2019年美企盈利将继续增长。该机构预期，2019年美股总回报率达7%-11%的概率为55%，回报率达18%的概率为25%，回报率为-18%的概率为20%。
在回答中国证券报记者关于美股板块配置建议的提问时，王胜祖表示，看好大型银行股和能源股的表现。他认为，加息环境下利差上升对银行股表现有利，宏观基本面稳健也会提振银行的销售业绩。近期美股财报季中，美国六大银行尽管表现不一，但业绩表现均高于市场预期。王胜祖表示，对能源类股票资产保持相对乐观态度；尽管油价在过去一段时间内回落，但其仍处于盈利收支平衡点上方，且页岩油、近海石油开发勘探的监管放松将对能源企业带来长期利好。
欧澳远东和新兴市场股市方面，因不断增加的政治不确定性可能限制其估值的提高，高盛预计2019年欧澳远东股票盈利增速为4%；预计新兴市场2019年盈利增速将从2018年的8%放缓至4%，因2019年石油和存储芯片平均价格的下降可能令能源和科技板块承压，而这两个板块是近年来新兴市场盈利增长的主要推动因素。
