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　　周四十年期美债收益率触及1.25%。

　　由于对疫情反弹的担忧，十年期美债收益率连跌四个交易日，周四早盘一度跌至1.25%，日内维持在2月以来的低位。

　　而引发担忧的除了德尔塔病毒，还有另一个名为Lambda的新型变种病毒，该病毒已引起多国公共卫生部门和专家的关注，已传播至全球大约30个国家和地区，世界卫生组织将其列为“待观察变种”。

　　嘉盛集团（Gain Capital）全球研究主管韦勒（Matt Weller）对第一财经记者表示，美债收益率暴跌属于意料之外也在情理之中，究其原因，存在两方面因素。第一，更具传染性的变异病毒德尔塔在全球蔓延引发避险情绪，市场对于长期的美国经济复苏和就业增长没有太过强劲的信心，对通胀交易的热情开始褪去；第二个原因是流动性泛滥，“美国银行间体系的流动性实在太过充裕，只要债券价格一有回升，债券就会被投资者抢购，导致收益率降低”。

　　纽交所交易员瓦尔代兹（Alan Valdes）则告诉第一财经记者，即便已有接近一半美国人完全接种疫苗，疫情仍然具体不确定性，全球都在经受疫情重新抬头的考验。“在美股处于历史高位之际，交易员决定暂时休整，观望事态发展，这是造成美股今天承压的原因。”他预期，未来的经济复苏程度将逊于市场预期，整个夏季，美债收益率和美股都将趋向下行。

　　机构调整头寸

　　另有分析认为，美债收益率下跌源于机构投资者暂时的头寸调整。财富管理公司Sanders Morris Harris主席鲍尔（George Ball）表示，过去几个月，许多基金经理押注十年期美债收益率趋势上行，于是大举做空美国国债。但美联储最新议息纪要显示，虽然联储官员已在6月会议上讨论如何缩减买债规模，但美联储并不急于正式实施，重申货币政策应该保持耐心。“许多基金经理在纪要公布之后转变看法和策略，平仓了他们的美债空头头寸，此举抬高了债券价格，导致收益率下降。”他说。

　　摩根大通一项客户调查亦显示，截至7月6日当周，针对美债的净空头头寸降至 4月底以来的低位，而多头头寸则处于 3月底以来的最高水平。

　　蒙特利尔银行（BMO Capital Markets）美国利率策略主管林根（Ian Lyngen）在发送给第一财经的报告中预测，短期内，十年期美债收益率将在1.25%~1.5%区间盘整，他倾向于认为，当前的债市交易缺乏经济基本面的支持和明显的触发因素，令其质疑收益率继续下行的可持续性。

　　美股短暂调整？

　　此前一日，标普500指数和纳指刚创下新高，周四，美股承接全球股市疲弱，三大股指均跌约0.8%。

　　富国银行股票策略主管哈维（Christopher Harvey）在一份报告中表示，没有任何迹象显示，美债收益率暴跌将于近期完结。

　　“如果十年期收益率跌穿1.25%，那么基金经理会认为某些方面出现大麻烦。在二季度财报季到来之前，美股回调5%的概率会大大提升。”他称。