近十年来，银行理财市场高速增长，产品发行数量和资金规模扩张超预期。据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2016年）》（以下称《年报》）显示，2016年末银行理财产品存续余额为29.05万亿元。同时，根据银监会近期监管工作通报披露，截止2017年4月末，银行理财产品存续余额为30万亿元。
从起步到10万亿元的扩张，银行理财花了约10年时间，而从10万亿到30万亿只用三年（见图1）。银行理财作为我国最大的理财工具，其高速扩张得益于居民收入的连续增长和旺盛的理财需求，也得益于银行等金融机构的业务创新。
图1 银行理财市场存续余额变化
数据来源：金牛理财整理的公开数据
累计募集资金及年末存续余额增速下降
经过10年的高速增长，银行理财市场年累计募集资金的增速已经出现下滑。《年报》显示，2016年，银行理财产品的发行数量继续增长，但募集资金规模增速大幅下滑。全年共有523家银行发行20.21万只理财产品，同比增长8.17%，累计募集资金167.94万亿元，同比增长6.01%。而2015年发行产品数和募集资金额分别比2014年增长3.48%和38.99%。累计募集资金的增速大幅下滑。
同样，年末存续的资金余额的增速也明显下降。截至2016年底，全国共有497家银行业金融机构有存续的理财产品，理财产品数7.42万只，较年初增加1.33万只，增幅为21.88%；理财产品存续余额为29.05万亿元，较年初增加5.55万亿元，增幅为23.63%，而2015年的增幅为56.46%。
预期收益率先降后升，兑付收益率持续下降
2016年，银行理财新发产品的预期收益率先降后升。据金牛理财发布的银行理财指数显示，2016年前十月，理财产品的预期收益率延续了2015年以来的下行趋势而持续走低，由年初4.2%降至10月份的3.6%以下。不过，由于10月过后，货币市场环境突变，资金面在10月过后逐渐收紧，导致银行理财收益率止跌回升，年末又升至4.16%，接近年初水平。而进入2017年以来，银行理财产品的预期收益率仍然呈现上涨态势，最高上升至4.4%以上水平（见图2）。
图2 银行理财新发产品平均预期收益率走势
来源：金牛理财
从兑付情况来看，《年报》显示2016年银行业理财市场共19.22万只产品发生兑付（其中有18.44万只产品终止到期），累计兑付客户收益9,772.7亿元，较2015年增长1,121.7 亿元，增幅12.97%。
从2016年全年来看，封闭式产品按募集资金额加权平均兑付客户年化收益率为3.79%，较2015年下降90个基点。2016年，封闭式理财产品兑付客户收益率呈现出下降的趋势，兑付客户年化收益率从年初的平均4.2%左右下降至年末平均3.5%左右（见图3）。
图3：银行业封闭式理财产品加权平均兑付客户年化收益率走势
资料来源：银行业理财登记托管中心
值得注意的是，2016年，终止到期的理财产品中有88只产品出现了亏损，占全部终止到期产品的0.05%。
保本型产品规模下降 城商行规模占比上升
从产品的收益类型来看，2016年保本型产品规�：驼急人�。《年报》显示截至2016年底，保本类产品存续余额为5.94万亿元，占20.44%，较年初下降0.13万亿元，占比较年初下降5.39个百分；非保本产品的存续余额为23.11万亿元，较年初增加5.68万亿元，占79.56%，较年初上升5.39个百分点。保本型产品规模下降，主要是受到监管政策的影响，在保本产品纳入表内后，银行发行动力不足。
从银行类型来看，国有大行的余额占比下降，城商行和农商行上升。《年报》显示，截至2016年底，国有大型银行理财产品存续余额为9.43万亿元，较年初增长8.77%，市场占比32.46%，较年初下降4.45个百分点。全国性股份制银行存续余额为12.25万亿元，较年初增长23.61%，市场占比42.17%，占比与年初基本持平。城市商业银行存续余额为4.4万亿元，市场占比上升至15%；农村金融机构存续余额为1.64万亿元，理财规模增速较快，较年初增长79.87%，市场占比增至5.65%。
监管办法有望在2017正式出台
近年来，银行理财业务增长快速，导致其风险管理较混乱、风险积聚速度加快，业内人士普遍认为，尽快出台一套全面的、系统性的银行理财业务监管办法已十分必要。
2016年7月27日，《2016年商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》出台。此次征求意见稿吸纳了原有28个关于银行理财业务监管文件的重要内容，并提出一些创新性管理措施。该文件也被称为最严监管办法，引发市场热议。
2017年5月15日，银监会办公厅发布《关于印发2017年立法工作计划的通知》指出，要针对突出风险，及时弥补监管短板，排查监管制度漏洞，完善监管规制，加快对银行股东代持、资管业务、理财业务等重点领域的立法工作。在该《通知》2017年计划完成的46项立法项目中，《商业银行理财业务监督管理办法》位列11项规章之中。
可以预见，《商业银行理财业务监督管理办法》在2017年出台将是大概率事件。该办法一旦实施对银行理财市场将产生重大影响，甚至影响整个资本市场。不过，《办法》出台后将是银行理财市场得到规范，降低金融风险，最终受益广大投资者。
