在油价持续低迷的情况下，不少海外油气企业经营压力不断增大。同时，在油价较高时期形成债务将逐渐到期，相关企业还本付息压力增大，面临出售资产以换取现金的压力。海外油气资产并购面临战略性投资机会。统计数据显示，2017年-2018年，全球147家上市油气企业近7000亿美元债务将相继到期。
业内人士表示，油气资产进入较低估值区间，给市场提供了难得的“抄底”投资机会。但海外油气项目类型多样、复杂，资源风险和技术风险时有出现。部分深海项目、非常规项目、LNG项目等对油气公司提出了较高的技术和运营能力要求。并购海外油气资产是否物有所值，对买家的分析判断能力提出了挑战。
抄底良机显现
“从全球范围看，油气资产被市场青睐的重要原因，在于其估值弹性大。”信达证券研究员称，“随着高油价时期形成的长债在2017年逐渐到期，还本付息压力增大，在北美和世界其他主要产油区域，陆续将出现数十年一遇的战略性投资机会。”
彭博统计数据显示，全球147家上市油气企业在2017年至2018年将有近7000亿美元的债务相继到期。“这笔即将到期的庞大债务，主要是油气公司在高油价时期（2010年至2014年）借来的5年-7年长期债务。”上述研究员告诉中国证券报记者，“不少油气公司还款压力大增，优质资产剥离换取现金将成为其中的选择。考虑到从交易谈判到交割的时间周期，不少面临还本付息压力的油气公司开始加大重组力度。油气资产并购机遇来临。”
统计数据显示，2016年北美油气投资并购活动的强度和规模有较大幅度提升。按月度平均看，2016年每个月的油气投资并购涉及的次数约在15笔，金额约在100亿美元的规模；而2015年的月度平均并购次数在7-8笔，平均金额在50亿美元左右。总体而言，2016年北美油气并购的强度和规模相比2015年实现翻番。
目前油气领域超过四分之三的投资并购活动针对上游环节。主要因为油气上游资产对油价的盈利弹性最大。“统计数据显示，目前86%的油气领域并购以油气资产为主，整体并购公司为辅。主要因为油气行业最核心、且能够产生现金流的资产就是油气资源本身。而油气公司整体并购的溢价往往要比单纯的资产并购溢价高出30%以上。同时，油气公司整体收购涉及人员、管理模型等系列问题的调整。通常而言，整体收购油气公司，更多是从大的战略层面进行考虑，包括与自身业务板块形成协同等。”上述研究员告诉中国证券报记者。
值得注意的是，金融资本在油气并购市场承担着重要角色。IHS数据显示，2016年全年，油气并购市场收购金额为310亿美元，占总交易额的22%。这些金融资本主要包括私募基金以及资产管理公司等。一位私募基金经理告诉中国证券报记者，金融资本近年来大量投资油气行业存在两方面因素。一方面，这些资本在油气行业开展资本运作、拆分、重组、打包增值后即出售，实现套现；另一方面，金融资本看好油气资产升值前景，趁价格处于低位时积极买入，以获得长期收益。
