近期，A股市场流行起兜底增持风潮，有的上市公司是玩真的，借机意图炒作的亦有之。
6月以来，赵锐勇控股的长城动漫（000835）与长城影视（002071）同时宣布，倡议员工积极买入自家公司股票，若产生亏损将由实控人实施兜底补偿。面对这突如其来的“利好”，这两家公司股票均有所反应，但股价呈现出冲高回落之势。
证券时报·e公司记者注意到，赵锐勇通过长城影视文化企业集团有限公司（简称“长城集团”）已控股3家A股上市公司，即长城动漫、长城影视和天目药业（600671）。不过，赵锐勇或许“手头”并不宽裕，长城集团已将其持有的上述3家公司超过九成股权进行质押，而“长城系”公司又都正谋划着并购重组。
有意思的是，6月12日晚间长城影视也发布了兜底增持的补充公告，但这份公告却与长城动漫存在着微妙的差异。从内容来看，两份公告都提到了实控人对增持补偿最高限额，而长城影视却并未注明顶格补偿金额；此外，长城影视员工总人数则为418人、远多于长城动漫，而亦未像后者一样公布详细的岗位月平均薪酬。
三年净利不及兜底金额
6月6日晚间，长城动漫发布公告，其实际控制人、董事长赵锐勇倡议，长城动漫及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入长城动漫股票。
与此同时，赵锐勇旗下控股上市公司长城影视也发布增持倡议书。赵锐勇提出，基于对公司管理团队与公司未来持续发展的信心，提议公司及全资子公司、控股子公司全体员工积极买入长城影视股票，系A股影视行业首家“兜底增持”的企业。此后，兜底增持风潮迅速扩散，相关概念股已增至逾20只。
面对上述现象，为防范概念炒作泛滥，监管层及时出手，从严规范与兜底增持相关的信息披露。
证券时报·e公司记者注意到，6月8日，深交所发布九点要求，包括上市公司应披露增持主体、增持期限、兜底条款等具体内容；披露倡议人补偿员工持股亏损的具体实施细则；披露员工购买公司股票的资金来源以及取得相关股份的表决权归属等。
在此背景之下，6月11日长城动漫发布增持补充公告，进而披露了赵锐勇补偿员工增持股票产生亏损的资金来源、在职员工数量、结构和平均薪酬等多方面的信息。根据最新的补充公告显示，赵锐勇承诺补偿的限额实际是，此次长城动漫、全资子公司及控股子公司员工通过二级市场净买入的长城动漫股票中，购买总价不超过其月工资（截至2017年5月）12倍的部分所产生的亏损。
截止到2017年5月，长城动漫员工总数为191人，2016年6月-2017年5月期间，公司月平均总薪酬为138万元。由此，按长城动漫在册员工人数及相关薪酬情况预计，赵锐勇可能承担的最高补偿限额为1660万元。
从另一角度来看，长城动漫2014年的净利润为7473万元，2015年的净利润为1839万元，2016年净利润却亏损8063万元。在入主四川圣达的三年时间里，长城动漫仅合计实现净利润1248万元，此金额尚不足赵锐勇顶格补偿兜底员工增持所需的1660万元。
九成股权被质押
对于兜底补偿金额的问题，长城动漫表示，若出现极端情况，则补偿金额会高于前述确定的金额，但是公司认为这类情况出现的可能性极低。
似乎是为了打消投资者疑虑，长城动漫进一步指出，赵锐勇对公司员工若因增持其股票产生的亏损进行补偿具有可行性，具有足够的履约能力。长城动漫称，赵锐勇及其家族除持有长城动漫股权之外，还持有上市公司长城影视、天目药业的股权以及长城集团的股权，赵锐勇及其家族所持有的股票市值足以承担可能发生的补偿义务。同时，国内资本市场目前也较为稳定，处于底部盘整阶段，预计长城动漫股票发生价格剧烈下滑的可能性不大。
但证券时报·e公司记者注意到，长城动漫控股股东并非“壕不在意”，公司同样面临着较大的资金需求。早在2016年9月14日，长城集团便将其持有的2000万股与方正证券进行股票质押，用于补充其流动资金。截至到当日，长城集团持有长城动漫5228万股，而其中的5000万股股份已被质押，质押比例高达95.64%。
需要提醒的是，长城集团去年质押这2000万股时，长城动漫股价为13.48元/股，如今近9个月过去后，该股股价下滑至9.92元/股，下跌幅度近30%。值得注意的是，长城集团将长城动漫股权质押并非偶然，而是长期性的持续性操作。2017年1月份，长城集团质押的400万股长城动漫解押，但该公司再度将其质押于中信证券；3月30日，长城集团又将从中信证券解除质押的2600万股长城动漫股份，转手质押给了天风证券。
事实上，赵锐勇对旗下上市公司股权高比例质押并非仅有长城动漫。1月17日，长城集团将解除质押的2500万股长城影视，转手再将其质押于申万宏源用于融资。截至当日，长城集团持有长城影视股份1.83亿股，已累计质押长城影视1.82亿股，质押比例竟高达99.45%。
在赵锐勇旗下三家上市公司中，仅天目药业股权质押比例暂时低于90%，这得益于近期长城集团质押给招商银行的450万股天目药业股份解押，此前长城集团对天目药业股权的质押比例高达98.66%。截至到6月1日，长城集团直接持有天目药业2999万股，其质押股份总数为2500万股，占其所持有的天目药业股份总数的83.37%。
