海达股份(300320.SZ)在6月30日复牌当天迎来跌停。在此之前，海达股份的重大重组遭遇深交所问询并遭遇市场质疑。
麻烦不止于此，跌停之后的海达股份又遭遇浙江永强(002489.SZ)的实际控制人谢先兴和谢建勇父子二人清仓式减持计划。
是海达股份不再具有投资吸引力还是谢氏父子急缺钱？实际上，海达股份和浙江永强均存在并购重组的失利。相比而言，近年来浙江永强的业绩起伏更甚于海达股份。
焦灼
海达股份最新的公告显示，谢先兴在7月3日至5日之间已经减持其所持有的海达股份5%的股权，获利约2.1亿元。
谢先兴的动作极为迅速，减持计划于7月2日公布，随后立即减持。减持计划显示，因个人投资与资金安排需要以及信托产品即将到期等原因，谢先兴、谢建勇将在未来6个月内以大宗交易或二级市场竞价交易方式减持所持海达股份10%股权，减持完成后将不再持股。
资料显示，谢先兴直接持有海达股份4.04%的股权，通过信托计划(云南国际信托有限公司睿赢63号单一资金信托)间接持有3.67%的股权。谢建勇直接持股2.29%。二人合计持有海达股份10%的股权。
据海达股份此前公告，2016年7月至2016年12月期间，谢先兴、谢建勇通过集中竞价方式合计购买海达股份2933.49万股，增持价格区间在11.809元/股至20.13元/股之间。在先后两次举牌时，其曾明确表示，寻求股票投资的增值收益是举牌原因之一。
清仓式减持发生，是因为谢氏父子获得了股票投资增值收益，还是因为海达股份的经营及其并购重组存在隐患？“减持是他们的事情，我们并不清楚原因。但我们的资产收购没有问题，领导看中的标的，公司会推进。”《华夏时报》记者致电董秘办时，海达股份证券代表周萍虹如是说。
实际上，6月16日，海达股份披露了拟以3.29亿元收购新三板挂牌企业科诺铝业(832210.OC)95.3235%股权的重组方案。6月20日，海达股份收到深交所关于其重组的问询函。
此外，《证券市场红周刊》于6月24日对科诺铝业2016年年报和海达股份并购报告中披露的科诺铝业2016年前五大供应商数据存在明显不同提出质疑。6月27日，科诺铝业以“由于工作人员的疏忽”为由发布了更正后的年报，就相关内容进行了更正。
值得注意的是，无论是收购标的还是海达股份自身，其经营状况都值得警惕，最为显著的标志就是应收账款过多。众所周知应收账款累积过多将会严重影响公司现金流，沉积多年的应收账款更有可能成为坏账。
公告显示，截至 2017年3月31日，科诺铝业应收账款余额为 9592.46万元，均为应收客户的货款，在资产总额中的占比为 64.02%。海达股份给出的解释是由于科诺铝业销售增长带来应收账款的增长，而同样的解释也发生在自己身上。
《华夏时报》记者翻阅海达股份多年报表发现，海达股份的应收账款越积越多。截至2017年一季度，其应收账款已经高达4.44亿元，占总资产比重超过36%。2016年时，海达股份4.73亿元的应收账款占当年营业收入过半比例。
海达股份多份年报声称，公司应收账款处高位，一是由于国际国内经济形势导致下游客户资金紧张；二是由于行业结算方式导致的，回款速度较好的航运板块占公司总收入的份额有所下降，而涉及工程投资建设的轨道交通、建筑等行业应收账款周转速度相对较慢；三是公司下游客户部分项目建设进度存在暂停、延期或放缓情形，生产周期有所延长，造成公司资金回流速度降低。
此外，2016年年报显示，当期实际核销的应收账款近88万元，其中包括中铁十六局集团北京轨道交通某项目部的货款难以收回，而类似的核销应收账款的情况存在于多份年报。应收账款过多带来的后果不止于此，海达股份2016年的现金流比上一年度锐减73.62%，仅有2536万。2017年一季度的现金流也比上年同期腰斩一半以上。
对此，周萍虹表示，即使应收账款累积很多，也不值得担心。
