证券时报记者 岳薇 王基名
9.48元/股，梦网荣信（002123）几天前的股价几乎跌回了2014年底公司停牌收购梦网科技时的股价，创出了两年半以来的新低。
而就在7月21日，梦网荣信宣布将以不低于1亿元、不超过1.8亿元的资金回购公司股份，作为股权激励计划的股份来源。
7月25日，梦网荣信赶在半年报发布（预约8月28日）的窗口期前召开了投资者交流会。一旦进入定期报告发布前的一个月窗口期，这样的交流会是不被允许的。
截至目前，梦网荣信的实控人余文胜累计质押上市公司股份1.04亿股，占公司总股本的12.06%，占其个人目前总持股数量的69.4%。
近段时间，上市公司股价闪崩时有，因股权质押濒临爆仓导致公司股票被“逼停”的案例接连发生。“我有啥压力？我没有压力。”余文胜笑着爽快回应股权质押的风险情况。
旧人“辞别”
今年1月，梦网荣信原实控人左强、厉伟、崔京涛打破重组期间作出的承诺，解除一致行动人关系。与此同时，昔日重组标的梦网科技的实控人余文胜亦打破交易完成后36个月内不谋求上市公司控股权的承诺。
三人“退位让贤”，梦网荣信迎来新的实控人余文胜，此时距离上市公司完成收购梦网科技仅15个月。而在2015年9月梦网科技置入后，上市公司已开始陆续出售亏损的原主业资产。这一操作被认为有逆向式借壳嫌疑，一度饱受争议。
2月9日，梦网荣信公告公司实际控制人正式变更。此后，余文胜开始增持上市公司股份。至7月19日最后一次增持完成后，余文胜的持股数量达到1.5亿，占公司总股本的17.38%，前后共增持约2211万股。
除此之外，今年5月底6月初，梦网荣信的其他高管也进行了两轮增持。其中副总裁文力增持10.32万股；副总裁黄勇刚增持30.45万股；副总裁兼董秘李局春增持10.55万股；董事兼副总裁田飞冲增持20万股。上述高管悉数为梦网科技高管。
然而，新高层的捧场并没能提振公司二级市场股价。今年以来梦网荣信股价一路向下，截至7月25日收盘，公司股价较年初跌掉约30%。
与此同时，余文胜因个人融资需求质押了其个人持股总量的近70%。截至目前，梦网荣信共发布了三次余文胜质押股权的公告，质押时间分别在2016年5月3日、2017年2月14日和2017年5月17日，这三个质押时期梦网荣信当日的收盘价分别为18.98元/股、14.72元/股和12元/股。
余文胜笑言没有平仓压力。
7月21日，梦网荣信公告，公司拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于1亿元、不超过1.8亿元，回购目标价不超过16.75元/股，预计将回购1074万股，占公司总股本的1.25%。
梦网荣信认为，近期二级市场出现较大波动，公司股价下跌幅度较大，目前股价不能正确反映公司价值，不能合理体现公司的实际经营状况。所回购股份将作为股权激励的股份来源，用以捆绑股东利益、公司利益和核心团队个人利益。
值得注意的是，上述余文胜所增持股份中，有1400万股是通过大宗交易从原实控人之一左强手中受让，另有350万股是从原控股股东深港产学研处通过大宗交易获得。
股份之外，梦网荣信也在资产方面和原实控人做最后的“交接”。
按照梦网荣信的思路，公司要逐步剥离经营不佳的电子电力资产，保留部分仍有盈利能力的电子电力资产。在收购梦网科技的2015年，彼时的荣信股份（更名前）已开始出售一批电子电力行业子公司股权，不过当年获得的投资收益并不突出。
2016年，梦网荣信继续处置子公司股权，公司当年向卧龙电气出售了荣信传动、荣信高科、荣信电机各84.91%、80.01%、90%股权，另外还出售了恒阳整流、中科电气各51%股权，共获得投资收益1.56亿元。
今年1月，梦网荣信成立新公司汇科电气，用以承接四家电子电气子公司股权，并于今年6月将汇科电气出售给公司前实控人之一左强，获得投资收益约6000万元。
今年一季度，梦网荣信实现净利润4011.27万元，同比减少43.95%，主要系营业利润及营业外收入减少所致，而营业利润同比减少主要是重点推广的流量业务毛利较低所致。
根据一季报预测，公司上半年将实现净利润约1.5亿元-1.7亿元，同比增长1.88%-15.46%，这一经营业绩的预计已经涵盖上述经营亏损性电力资产的处置。
在交流会现�。瓮傩哦乩罹执憾灾と北ā公司记者表示，今年一季度业绩下滑也包含部分电子电力资产亏损带来的影响，向左强出售汇科电气，算是对股东们的一个交代。
梦网新事
正如余文胜所说，时隔一年，这一次的投资者交流会召开背景已和前次大有不同。今年7月6日，原实控人之一左强辞任公司董事、总经理职务，余文胜接任总经理，全面接手经营。
这次投资者交流会，余文胜带领他的团队着重推介了公司新导入的两个项目，流量业务和移动音视频业务。
余文胜的梦网科技以企业短信起家，是行业老大，置入上市公司后，也成为梦网荣信的主营业务。
然而余文胜坦承，企业短信业务目前正面临挑战。首先是行业天花板，这个行业总量大概在两三百亿；而随着技术发展，部分业务正在被新的业态所替代。
流量业务即个人手机用户通过移动网络访问互联网时，产生的数据流量费用减免，由企业后向统一支付，主要是为满足终端用户免费使用手机上网流量，以及企业获取和维护终端用户的需求。
公司方面认为，经过两年多发展，流量业务已经取得不错成绩，公司的目标是3至5年内建成全球最大的云通讯平台。
而对于音视频业务，梦网荣信宣告加入腾讯、百度的云战局，发展视频云，进行差异化竞争。公司将加大技术投入，争取做到全国第一甚至全球第一。
梦网荣信于今年完成收购深圳百科信息技术有限公司（现已更名“深圳市梦网百科信息技术有限公司”），切入视频云板块。该公司致力于研究适应移动互联网的音视频编码技术，以及在极不稳定的无线网络下的流媒体传输技术。
交流会上，券商、基金和私募人士满席，个人投资者只占少数。一位满头银发的老人急了，他告诉证券时报·e公司记者，他是梦网荣信的老股东，在公司重组前就入了股，“现在被深套呢，这次想来听听公司情况，听公司管理层讲完全是一片光明、欣欣向荣的样子，但股价却一直跌啊。”
对于梦网荣信推介的公司业务，分析师们此起彼伏发起一轮轮问题“轰炸”，老人表情专注，听得分外认真。
天风证券的分析师询问公司新业务的占比如何规划。企业短信业务在梦网荣信仍占主营大头，公司称有约20亿的营收，今后还可能往上冲；理论上流量业务会最大，公司一旦做开会有上百亿收入，但毛利不会很大；而移动音视频业务收入占比不会最大，但利润率会比较高。
长城证券关心视频云业务具体怎么赚钱，有什么商业模式。余文胜举例称，通过网上实时转播演唱会，满足部分人低价观看演唱会的需求，而公司可从企业抽取手续费赚取利润。余文胜指出视频领域三大需求包括点播、直播、互动，目前腾讯等在点播领域已经很完善，公司要发力的是直播和互动。
对此，一位做企业短信的现场同行发表了不同看法，其认为公司的音视频业务盈利模式不够清晰，这块业务需要大量烧钱；企业短信是梦网荣信的主营业务，市场两三百亿的量，公司虽然是行业老大，但也才占20亿份额，为什么不发力做上去，而是横向铺张业务？
席间，一位自称“小散”的投资者频频向高管们发问，他对证券时报·e公司记者表示自己是来找机会的，听完公司介绍后更有信心了，他透露在前几天梦网荣信股价低于10元/股时“抄底”买入。
