导读
值得注意的是，此前IPO的常态化挤压了并购重组的市场空间，不过近来IPO审核日益严格让这一因素开始发生微妙变化。
炒壳之风再起。曾经遭遇监管政策严厉打击、上半年表现惨淡的“借壳”概念股再度逆袭。
9月14日，西藏旅游（600749.SH）涨停，前几日其遭遇拉卡拉的股东联想控股和孙陶然控制的企业举牌，巧合的是拉卡拉IPO近期也宣告中止。就连今年3月进入上市辅导期的奇虎360近日也传出借壳新进展：猜测借壳标的已经停牌。
“最近感觉一些壳股满血复活了，小票行情比较突出，另外从一级市场的壳价看也渐趋稳定，壳价值又开始凸显。”9月14日，上海某中型券商并购业务负责人指出，最近传出的360等巨头从借壳到IPO再到借壳，也令壳股开始活跃。
与此同时，IPO审核从严的态势依旧没变。9月13日，有7家排队企业上会，不过最终仅有3家获得通过、4家被否决，否决率再度攀高，尤其是净利润3000万元以下的排队企业冲关IPO难度更大，有些终止IPO的企业也在思忖着是借壳还是继续IPO。
壳股再遭大范围炒作
以ST板块为代表的壳股存在的投资价值主要包括壳资源价值、重组预期以及经营好转带来的摘帽预期。对于其存在的壳价值，自去年以来在监管层的严厉打击下，已渐渐褪色，尤其是今年上半年整体表现惨淡。
今年3月17日，ST板块指数创下20个月以来的新高2352.42点，而6月5日创下近一年的低点1774.7点，跌幅高达24.56%，很多ST股遭遇腰斩。
不过，近日壳股炒作明显升温。壳股群体代表ST板块指数自8月从1848点已经反弹至近期高点2065点，反弹幅度高达11.7%。这期间上证指数涨3.6%，中小板和创业板指数分别涨8%和10.4%。
这期间涨幅最高的当属*ST华菱（000932.SZ）。9月14日，其创下10.26元/股的高点，较7月31日的收盘价涨幅高达80%。如果从7月10日终止重组复牌到9月14日，其股价涨幅更是高达163%。另外，*ST智慧（601519.SH）、*ST中绒（000982.SZ）涨幅也均超30%。
从炒作资金看，既有证券营业部为代表的游资，也有不少机构席位，其间一些ST股的控股股东也进行了增持。比如*ST华菱控股股东华菱集团7月26日-9月11日之间就增持了1253万股，已完成增持计划。
对此，南方某上市券商首席策略分析师认为，“近期ST股的反弹主要由于投资者风险情绪偏好有所提升，不过仍然存在较大风险，不宜参与。”
“以ST板块为代表的壳股近期跟着市场大环境也形成了一定反弹。主要炒作主题有三个，一是摘帽预期，比如*ST智慧，业绩止跌回升，出现拐点，预计未来有望摘帽；二是重组预期，比如*ST沈机在国企改革的浪潮下，预期有望重组；三是炒壳资源。”9月14日，天信投资孙立鹏指出。
除了ST板块，一些非ST的壳概念股也遭遇爆炒。比如9月14日，西藏旅游上周五的收盘价增幅超20%。而在上周五晚间，其公告了西藏纳铭举牌的消息。工商资料显示，西藏纳铭的股东为西藏考拉科技发展有限公司，而后者的股东是联想控股和拉卡拉创始人、股东孙陶然。
就在西藏旅游公告被举牌的当日，与西藏旅游重组终止的拉卡拉IPO状态显示为“中止”。举牌和中止如此紧凑让市场浮想联翩：拉卡拉是否再度重启借壳？
证监会披露原因显示，拉卡拉因申请文件不齐备等导致审核程序无法继续。“拉卡拉中止IPO的主要原因是律师事务所更换签字律师，需要履行相关手续后再恢复审核程序。举牌西藏旅游是西藏纳铭的行为，和拉卡拉支付没关系。”拉卡拉相关负责人对此表示。
9月14日，西藏旅游证代张晓龙对此回应称，“自从终止重组后，我们没有再做这方面的安排或计划。对于二级市场的波动我们无法解释。”
