长江商报消息剥离亏损资产、供应商债务豁免获得超10亿收益 i5智能机床业务盈利能力提升
东北老工业代表*ST沈机(000410.SZ)在濒临退市前“惊险一跃”，重组后将脱胎换骨迎来生机焕发的新时代。
2017年12月下旬，*ST沈机发布全年业绩预告，称预计2017年全年实现归属于上市公司股东的净利润为5000万元-7000万元，而上年同期则亏损14.03亿元。
实际上，作为一家重工业企业，2008年开始，*ST沈机的经营业绩持续下滑，2012年至去年的5年间，扣非净利润连亏五年，使公司深陷经营困境。
经营业绩巨亏的同时，巨额债务也让*ST沈机不堪重负。截至2017年9月底，其资产负债率高达99.80%，净负债率26600%，公司已严重资不抵债。
*ST沈机实现乾坤大扭转源于其经历的三件大事，首要是向控股股东沈机集团剥离亏损资产，形成非经营性占款71.84亿元，同时，361家供应商债权债务豁免。而让公司进入智能机床新时代的则是着力发展i5智能机床业务，全面提升盈利能力。
上周，一家大型券商人士向长江商报记者表示，系列资本运作不仅让*ST沈机保壳成功，也成功实现了涅槃，其专注于i5智能机床将是一大亮点。不过，未来，沈机集团与上市公司还存在同业竞争等问题，需要逐步解决。
*ST沈机董事办人士向长江商报记者表示，有关改革的各项工作正顺利推进，解决同业竞争问题也在未来的计划中。
脱胎换骨式重组成功保壳
挣扎在退市边缘的*ST沈机迎来了生机，其脱帽指日可待。
上月22日，距离2017年收官仅剩一周时间，*ST沈机发布2017年全年业绩预告，称公司实现归属于上市公司股东的净利润为0.5亿元至0.7亿元，基本每股收益约0.065元-0.091元，去年，公司净利润为-14.03亿元，基本每股收益-1.83元。由此，公司将成功实现扭亏为盈。
实际上，今年前三季度，*ST沈机的经营业绩依然亏损，其营业收入为31.54亿元，同比下降26.75%，仅为去年全年的一半，其实现净利润为-7.82亿元。
一家巨额亏损的机床重工业企业为何在短短3个月成功实现了扭转乾坤呢？这源于今年以来公司实施的系列资本运作。
*ST沈机亦在业绩预告中表示，业绩好转主要源于三个方面。首先，今年，公司加快推动产品结构调整，优化产品，完善工艺解决方案，着力发展i5智能机床业务，推动产品全生命周期经营，公司的核心业务发展良好，公司通过体制激活、激励创新、降本增效等举措，全面提升盈利能力。
其次是将部分非i5业务资产及负债转让给公司控股股东沈机集团，预计在年末合并报表层面确认相应处置收益。
此外，公司下属分公司、子公司与361家供应商签署《债权债务豁免协议》，涉及重组债务本金约4.72亿元，公司预计在年末合并报表层面确认相应利得。
长江商报记者发现，真正为*ST沈机扭亏为盈立下汗马功劳的是资产剥离。
今年10月26日，*ST沈机与其控股股东沈机集团共同签署资产出售协议，约定将将子公司中捷机床有限公司100%股权、沈阳机床进出口有限责任公司100%股权等7宗资产及其负债以1元的价格转给沈机集团。
通过本次交易，其交易价格与标的资产评估值之间的差额将被计入资本公积，评估值与账面价值之间的差额将被计入母公司报表处置当期损益，*ST沈机将从中确认处置损益合计9.14 亿元，并形成沈机集团对*ST沈机非经营性占款71.84亿元，由沈机集团在交割日后1个月内清偿。
这意味着，*ST沈机不但可以减少有息负债71.08亿元，还将剥离与标的资产相关的人员、甩掉沉重的包袱，清理传统的机床业务，同时实现当期损益9.14亿元。
剥离亏损资产、注入i5智能机床资产，一番资产腾挪后，*ST沈机成功实现脱胎换骨
2017年12月28日下午，*ST沈机董事办一人士向长江商报记者称，目前，上述工作进展顺利。
2年亏超20亿严重资不抵债
历经重组的*ST沈机深陷经营困局，已经严重资不抵债。
作为知名的重工业企业，沈阳机床也曾有过耀眼的辉煌。
公开资料显示，1993年，由沈阳第一机床厂、中捷友谊厂、沈阳第三机床厂和辽宁精密仪厂四家联合发起成立沈阳机床，1996年7月18日在深交所挂牌。
2000年开始，沈阳机床进入高速发展期，曾创造了企业经济规模连续7年高速增长，销售收入增长11倍，机床产量增长11倍。其中高档数控机床批量进入国家重点行业的核心制造领域，为汽车、国防军工、航空航天等行业提供的数控机床已占数控机床总销量的70%以上。
长江商报记者梳理发现，在经营业绩方面，2000年至2006年，其营业收入分别为5.86亿元、7.42亿元、10.75亿元、17.53亿元、31.12亿元、43.49亿元、53.18亿元，增速超过20%。
同期，归属于上市公司股东的净利润分别为0.16亿元、0.17亿元、0.05亿元、0.11亿元、0.59亿元、0.95亿元、1.12亿元，期间虽有波动，但均保持了盈利的业绩。
有关注东北老工业的资本市场人士告诉长江商报记者，2003年，在振兴东北老工业政策影响下，作为工业母机，沈阳机床实际经历了10年的黄金期。不过，老国企的通病积压成疾，企业内部管理运营的诸多历史遗留问题未根除，泡沫式的辉煌很快转向。
2011年至2013年，净利润持续缩水，2015年开始大跳水，截至今年前三季度，延续了两年零9个月的亏损。而扣非净利润则是从2012年开始，至今年9月底，均为亏损，合计亏损30.55亿元。
经营亏损的同时，债务高悬，银行基本上不愿意为其提供资金。截至今年9月底，其资产负债率高达99.80%，已经严重资不抵债。2014年至今年9月底，财务费用高达31.13亿元。
由此，沈阳机床的经营深陷困境，依靠沈机集团的输血勉强苟延残喘。
资产注入迈入智能时代
历经涅槃的*ST沈机将迈向智能制造新时代。
公开信息显示，国资委、财政部、证监会等国家八部委联合印发的沈阳机床厂综合改革方案通知，确定了10项具体改革措施、4项组织保障和9项支持政策，并由国资委将沈阳机床厂纳入东北地区国有企业综合改革试点。
根据公告，*ST沈机后续业务将紧紧围绕i5智能机床这一核心产品开展，为保障*ST沈机i5智能机床相关技术的完整性，沈机集团拟将i5在机床领域的全部相关技术、知识产权、产品组装生产线以及研发、生产人员全部择机注入沈阳机床。沈机集团保留i5通用技术的持续研发职能。
作为盘活*ST沈机重头戏之一，后续，沈机集团将对下属i5在机床领域相关研发、生产相关机构进行梳理和重组，将拟注入上市公司的相关资产、业务进行集中，由*ST沈机在2018年末之前以现金方式或发行股份购买资产方式进行收购。
公开资料显示，目前，i5智能机床知识产权一类的资产在沈机集团，上市公司主要负责生产，等重组后，公司将专注i5智能机床业务。
对于i5智能机床的前景，沈机集团及*ST沈机皆表示乐观，据称，已有多个地方政府与*ST沈机合作打造“智能制造谷”，推行i5智能机床。
公开信息显示，i5研发始于2007年，10年间投入研发的费用达到11.5亿元，由朱志浩牵头进行，2013年研发成功，由此奠定了*ST沈机发展方向。
作为此次改革的一部分，*ST沈机此前已获准定增融资26.95亿元，沈机集团承诺认购不超过2.69亿元。
不过，截至上月底，*ST沈机收盘价9.76元，与11元的定增价还有一定差距。这意味着，如果到今年2月还未实施，批文将失效。
对此，券商人士称，股价倒挂的幅度不大，实在不行，还可以申请延期。在其看来，即便不能实施定增，对i5智能机床的注入也不会有什么影响。
最新的信息是，2017年12月29日午间，*ST沈机公告称，近两日陆续收到沈机集团转账资金24.73亿元，累计收到出售资产形成的非经营性占款75.74亿元全部偿付完毕。
