5月23日，通化金马（000766，SZ）披露，将收购七煤医院、双矿医院、鸡矿医院、鹤矿医院、鹤康肿瘤医院各84.14%股权，合计成交金额为21.9亿元，同时非公开发行股份募集配套资金。收购完成后，通化金马将控股黑龙江省几个煤矿城市的这5家医院，新增医院业务板块。
交易前，七煤集团、双矿集团、鸡矿集团、鹤矿集团均持有标的医院的15%股权。这4个集团是龙煤集团的全资子公司，此次将医院的股权出售后，这4个区域煤矿集团也将退出上述标的医院。
《每日经济新闻》记者注意到，近年来国企医院改制不断推进，离2018年年底前完成的时限也仅剩半年。实际上，这5家标的医院在2016年就已经着手改制并在当年底初步完成。目前已有多家上市公司及投资机构参与国企医院改制，陆续并购相关资产，通化金马也在步入这一行列。
通化金马从“药到医”
据通化金马披露，交易完成后，上述5家医院将成为通化金马的控股子公司。这5家医院的全部账面净资产为12.1亿元，评估值约为26亿元，增值率为114.93%。
在此次交易之前，通化金马属于制药企业，产品包括复方嗜酸乳杆菌片、风湿祛痛胶囊、消癌平注 射液、芩石利咽口服液等。通过这次收购，通化金马将新增综合医院服务业务板块。
这5家标的医院均位于黑龙江�。卮ζ咛ê邮�、双鸭山市、鸡西市、鹤岗市，均为传统的煤矿资源型城市。这些医院原本都属于龙煤集团旗下区域煤矿集团全资持有，2016年经改制成为营利性医院，并在同年进行股权转让，改制为非国有控股。
而这些国企医院的发展历程，与当地国企发展密不可分。例如，七煤医院始建于1958年，是七台河市创建最早的一所医院，是曾经的七煤集团职工总医院；双矿医院始建于1949年，改制前是双矿集团职工总医院。由于几十年来的国企背景及积累，这些医院往往是综合性三级医院，下设一些分支机构，多从事本地医疗服务。这类医院的建设初衷是服务当地的煤炭集团职工及当地百姓，在区域性国企体系中比较常见。
此次并购中，通化金马将从德信义利手中收购上述5家医院57.62%股权。德信义利在2016年成立，通化金马、浙江财通资本投资有限公司、长城证券、芜湖歌斐、北京晋商联盟投资管理有限公司（以下简称北京晋商）等均有参股。其中，通化金马是德信义利的有限合伙人，通化金马的控股股东北京晋商则是德信义利的执行事务合伙人，因此德信义利与通化金马存在关联关系。
目前德信义利除了持有上述5家标的医院的股权外，还持有鹤岗鹤煤妇幼保健院有限公司85%股权，但该医院因盈利能力不佳，此次未纳入通化金马的并购范畴。
从2016年发起改制的效果来看，目前这5家标的医院，有4家均在2017年取得了营业收入、净利润两项指标的明显增长。不过，鹤康肿瘤医院2017年相比上一年，营收虽增但亏损面进一步扩大。对于标的选择的考量，截至发稿，通化金马方面暂未回复《每日经济新闻》记者。
