■ 记者观察
说起炒作，短线投资客最爱的板块无疑是次新股了，快进快出，大涨大跌，要的就是一个刺激。
目前，次新股中依然不断有“妖股”出现，如宏川智慧、万兴科技等，围绕它们的仍然是炒故事、炒概念。今年独角兽概念爆发，一些股价处于低位的、参股比例很低或仅仅与独角兽公司产生合作的上市公司受到资金追捧。
然而，近年来监管不断加强，凭借故事、概念的炒作空间越来越小。今年3月，证监会开出中国证券史上最大罚单——55亿元：厦门北八道集团利用300多个股票账户、100多台电脑、10多位操盘手同时交易，大量使用配资，采用频繁对倒成交、盘中拉抬股价、快速封涨停等异常交易手法炒作多只次新股。
靠短线炒作、靠内幕交易难保业绩长青。深圳一位私募人士表示，不能展现在阳光下的东西，都是不可长久的，乐极生悲往往就发生在频繁的短线炒作之后。从长期看，依靠基本面实现稳定的复利投资并不比短线炒作的收益少。事实上，这位私募人士前些年也是短线炒作爱好者，每天都提心吊胆等着第二天开盘，一年到头几乎没过安稳日子。
事实上，人类对于金融市场波动规律的认知，是一个极具挑战性的世界性难题。迄今为止，尚没有任何一种理论和方法能够令人信服并经得起时间检验。2013年瑞典皇家科学院在授予罗伯特·席勒等人该年度诺贝尔经济学奖时指出：几乎没什么方法能准确预测未来几天或几周股市、债市走向，但也许可以通过研究，对三年以上的价格进行预测。
随着互联互通及中国资本市场进一步开放，A股“港股化”趋势愈发明显。基本面良好的个股愈发受到资金追捧，基本面较差的个股只会“跌跌不休”，一些绩差小盘股每日极低的交易量是明证。
6月1日，A股纳入MSCI指数，这是A股历史的一个里程碑事件。纳入MSCI，短期将为A股市场带来增量资金，主要来源为海外以MSCI为基准的指数基金和内资公募新设MSCI主题基金。从中长期来看，估值、企业盈利以及资本市场制度建设是股市发展的决定性因素。此次A股纳入MSCI，有可能倒逼中国资本市场加快对外开放步伐，从而吸引更多海外资金流入，进一步提升A股市场风险偏好。
随着外资持续性流入，必将重塑A股投资风格。海外资金对市场风格偏好具有一定投票权，中长期的国际性资本流入能起到重塑投资者行为的作用。参考韩国和台湾地区的历史经验，纳入MSCI后以及每次纳入比例的提升，短期都对国际资本流入产生积极影响。从最终敲定的纳入MSCI指数成份股的A股名单来看，海外资金偏好的是大金融、大消费、大市值股票。而外资对海外风险的扰动敏感度更高，随着A股市场对外开放程度越来越高，A股市场与海外市场的联动效应越发明显。
因此，在投资方面，炒故事不如炒基本面，不去盲目追热点进行短线炒作，回归基本面，寻找估值与盈利匹配的优质个股。不过，A股投资风格的变化不是一天两天之功，这必将会是一个漫长而痛苦的过程。
