今年上半年债券基金表现平淡。银河证券基金研究中心数据显示，截止6月30日，债券基金上半年平均净值增长率仅0.83%。不过，在经历半年多调整之后，多家机构先后表示，债券市场在短期休整之后或将酝酿再次上涨，下半年债券类资产有望跑赢其他风险资产。在此背景下，兼顾股债两市投资机会的二级债基浮出水面，成为下半年不错的配置选择。WIND数据显示，截至7月25日，二级债基华夏安康信用优选A今年以来已取得4.48%的总回报，该基金自2012年9月成立以来总收益达38.57%，年化收益率为6.93%。
虽然遭遇去年底以来债市调整，但二级债基兼顾股、债两市的优势却在固定收益类理财产品脱颖而出。WIND数据显示，二级债基过去一年平均回报为1.46%，而同期只投债券市场的一级债基平均回报仅0.58%。其中，华夏安康信用优选A过去一年净值增长率为3.15%，位居同类前1/4。该基金在维持一定债券仓位的基础上，保持一定权益类仓位进行波段操作，取得了不错的回报。基金二季报显示，截至二季度末，华夏安康信用优选股票仓位为13.88%，并重仓了五粮液、青岛海尔等今年以来表现优秀的白马蓝筹股。
多家研究机构表示，债券市场经历三个季度的震荡调整后，逐渐企稳。债券基金“增收”能力随之提升，二级债基再度“一马当先”。WIND数据显示，截至7月25日，126只债券型基金7月以来净值增长率已超过1%，其中，二级债基有94只。业内人士表示，二级债基以债券投资为“盾”，以股票投资为“矛”，今年以来A股市场不乏结构性机会，为二级债基业绩表现增色不少。随着债券市场走出底部，这类产品股、债同时出击，配置价值更为突显。
对于未来债券市�。幕鹪谧钚鹿嫉亩颈ㄖ斜硎�，市场负面因素逐步弱化，债市进入底部价值区间。6月份以来，本轮债灾的几个负面驱动因素均面临弱化甚至转向，债券市场正在逐渐迎来底部配置的良机。从基本面因素来看，金融监管政策带来影子银行快速收缩，实体融资增速回落领先经济7个月，对经济负面影响预计未来逐步显现，利率进入逐步筑顶回落通道；监管方面，监管集中冲击已过，去杠杆进度良好，再掀风暴概率不大，委外赎回压力环比下降，债市“达摩克利斯之剑”或逐步解除；货币政策方面，货币政策掣肘减弱、退居维稳，资金利率抬升逐步传导实体，货币政策中期延续软化态度概率较高，曲线有陡峭化修复空间。利率回落的速度和幅度也取决于内外政策改善程度，利率的明确下行拐点仍需要时间等待。
