近日，恒天财富发布“蓄固收之本，乘权益之势”2020年度投资策略报告。报告从宏观经济、周期论及资产配置、A股、股权、固定收益、商品、房地产、金融产品、财富管理行业等九大方面进行深度解读，并提出2020年资产配置建议。
展望2020年宏观经济走势，恒天财富研究院分析认为，2020年全球经济将继续保持稳中有落，回落中分化的格局。我国经济或将于2020年下半年企稳，2020年全年GDP增速或将维持在6.1%左右。
经济运行在合理区间，逆周期调节将继续发力
2019年全球经济共振回落，全球一体化迈向多极化。展望2020年，恒天财富研究院分析认为，本轮全球化红利接近尾声，政策宽松助力全球经济缓降，2020年全球经济将继续保持稳中有落，回落中分化的格局。
对于我国宏观经济情况，恒天财富研究院表示，2019年，在全球总需求低迷、增速同步回落的大背景下，我国在前期具备政策独立性和逆周期“定力”，在避免“大水漫灌”的同时，保持GDP增速处在总体合理的区间运行，经济失速下行的风险得到有效控制，逆周期调节将继续发力，2020年一季度是全年稳增长政策发力最重要的时间点。
展望2020年我国经济政策，恒天财富研究院分析认为，为实现“2020年国内生产总值比2010年翻一番”的增长目标，后续政策仍需要在稳增长与防风险之间做好平衡，“六稳”仍将是首要工作目标。
2020年下半年我国经济或将企稳
通过研究经济周期可以观测中美两国经济运行的相对位置，以及未来的运行趋势。恒天财富研究院认为，目前全球经济处于第五轮康德拉季耶夫周期的萧条期，由于萧条期持续时间一般在10年左右，可以判断2015年至今的康波萧条期大概率将持续到2025年，这期间全球经济处于共振回落的状态。
从美国经济周期来看，恒天财富研究院认为，美国本次库存周期下行期将最长持续到2020-2021年；美国本轮朱格拉周期在2018年11月开启下行期，下行期将至少持续至2020年底或2021年初。因此美国目前处于短中周期共振向下的时期，周期叠加对美国经济增速的下行影响较大。
从中国经济周期来看，恒天财富研究院表示，我国目前经济的短周期处于本轮库存周期的下行中后期，下行期可能在2020年中旬结束，转为补库存。我国中周期目前同样处于下行期，大概率将在2020年1季度结束。
“2020年下半年我国经济或将企稳。”恒天财富研究院认为，2020年一至四季度，我国GDP增速预计分别为6.2%、6.1%、6.0%、6.0%，全年GDP增速维持在6.1%左右。在我国经济增速换挡、结构调整的过程中，消费服务和高端制造业投资是主要拉动项，如消费电子、新能源汽车、智能电网、工业互联等将成为带动经济增长及产业结构调整的新动能。
未来全球经济发展呈现四大趋势
趋势一：新一轮科技革命重塑全球创新版图。
从历史发展规律看，全球科技发展按照60年的周期循环往复，当前全球经济当下处于一个缓慢增长期，静待下一个科技技术的爆发。恒天财富研究院预判，下一场新的科技革命将以人工智能、物联网、机器人技术、虚拟现实以及生物技术等为核心孕育而生。
趋势二：二轮城镇化促进资源要素充分流动。
中国正在经历第二次城镇化。在城市化发展后期，人口将向城市群集聚，城市群发展是激发内需、投资和消费的着力点：二轮城镇化将会导致更多人口流向核心城市圈，城市群的发展一方面扩大居民消费群体、改善消费结构、激发消费潜力；另一方面，带来基建短板领域、公共服务设施和住宅建设等巨大的投资需求。
趋势三：中国持续深化更高水平的对外开放。
在推动全球化进程方面，预计未来中国也将通过积极参与WTO、参与国际组织多边和双边合作、“一带一路”建设等方式，进一步发挥中国在经济全球化中的推动作用。区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）有望成为我国发挥自身影响力，构建以东亚为核心的经贸繁荣区的突破口。
趋势四：金融供给侧改革推进，提升金融服务实体经济能力。
权益市场的重要性提升，金融供给侧改革助力经济结构转型升级，创业板注册制试点将全面铺开。从影响来看，伴随着权益市场制度的完善和直接融资比重的提升，叠加上资管新规和房地产调控的影响，我们将会看到居民财富配置、存款从房地产流入权益市�。币不嵊懈嗟某は咦式鹆魅�。
