周五沪深两市低开高走，而后震荡上行至收盘。本周三大股指全线上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨1.23%、2.6%和2.7%。成交方面，上证综指周成交8490亿元，深成指周成交1.23万亿元，创业板指周成交4011亿元，均比上周略减。行业方面，种植业、航天装备、动物保健、稀有金属和半导体涨幅居前，酒店、机场、航空运输、航运和铁路运输跌幅居前。
中岩投资认为，疫情仍是当前影响经济增长和股票市场运行的主要因素。
就全球宏观环境而言，需要重点关注两个信号：一是海外疫情拐点的确认，目前国内已经进入常态化防控，但海外仍然具有一定的不确定性，尚需观察；二是国内国外经济数据的重新回升，预计国内已经开始走出谷底、正逐步趋于正常，海外主要经济体的底部仍未明确，但目前各国复工复产进度有所加快。总体来看，当前的全球疫情发展态势、之后的经济增长、大国之间博弈仍具有诸多不确定性，市场的悲观预期仍未消除。
疫情对海外经济的冲击正逐步显现，受此影响，外需难以成为二季度国内经济发展的希望。国内方面，4月，我国出口同比转正至3.5%，较3月份大幅回升10.1个百分点，出口的大幅回升缘于去年同期的低基数，与此同时，4月我国进口同比跌幅扩大至-14.2%，较3月份大幅下滑13.2个百分点，进口跌幅扩大主要与3月下旬以来海外工厂受疫情影响陆续关停有关，由于疫情对海外经济冲击仍在蔓延，我国外贸仍将承压。
随着一季度的宏观和微观（上市公司）数据基本披露完毕，市场对疫情影响业绩“校准”也基本完成。国内推出更多的逆周期调节政策，包括财政部表示延长小规模纳税人减免增值税政策执行期限至2020年12月末；国开行推出第二批3500亿元（含外汇100亿美元）复工复产达产专项贷款；央行取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）境内证券投资的额度限制。
就股市而言，中岩投资表示，相较于海外其它市�。珹股市场表现相对韧性较强，估值低、政策空间相对充足、疫情防控已进入常态化，预计整体受影响的下跌空间有限。同时，海外疫情5、6月份可能逐步趋于明朗，同时政策刺激作用将在5月后开始显现，市场有望出现阶段性的重点底部，上证和中小、创业板可能齐舞。
操作方面，中岩投资认为，目前两市每日成交合计在6000亿元-7000亿元左右的水平，如果市场成交量不能够持续放大，预计指数大概率还处于震荡之中，趋势性行情尚需等待，预计阶段性还是以结构性行情和个股机会为主。
同时，需要密切关注海外疫情、国内经济数据、市场成交量的变化，坚持“稳中求进”的策略，短期求稳、中长期坚定看好，空仓或仓位较轻的可开始分批逢低介入，中长线的机会仍将是以科技成长为代表的新经济、新基建，阶段性可关注开始复苏、或预期复苏弹性较大的相关行业。
