中国社科院投融资研究中心主任 黄国平
中国人民银行创设央行票据互换工具（CBS），为银行发行永续债补充资本提供流动性支持，在经济面临下行压力环境下对稳金融、稳投资、稳预期，防范化解重大风险，有序推进经济稳步增长具有重要意义。由于央行票据互换操作不涉及基础货币吞吐，对银行等金融体系的流动性影响趋于中性，不会对股市、债市和楼市等产生重大影响，直接有助于稳金融和稳预期。
首先，在当前复杂经济和金融环境下，创设央行票据互换工具有助于保障金融支持实体经济的可持续性。商业银行等金融机构提高对实体经济的金融支持就需要增加对实体经济的信用投放。诚然，信用投放增加也即意味着需要增加银行资本。央行票据互换工具可以提高银行永续债的市场流动性，增强市场认购银行永续债的意愿，从而支持银行发行永续债补充资本，为加大金融对实体经济的支持力度创造有利条件。
其次，创设央行票据互换工具有利于在提高金融支持实体经济力度的同时，保证金融系统和金融市场稳定。由于央行票据互换操作为“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，对银行等金融体系的流动性影响趋于中性，不会对股市、债市和楼市等产生重大影响，直接有助于稳金融和稳预期。
其三，创设央行票据互换工具也有利于商业银行提高资本充足率，促进银行稳健经营。（本文内容仅代表作者个人观点，不代表中证网和中国证券报立场。）
