“我怀疑买了个假银行股。”股民王昆(化名)在股吧中这样写道。王昆，一位股龄2年的股民，10月买入常熟银行的股票，至今还未“解套”。
数据显示，自今年5月10日常熟银行股价达到15.8元的顶点后，股价就一路狂跌，虽然中间有所回调，但迄今为止，近半年来该股跌幅已逾50%，不少股民也因此被深深“套牢”。
对于该银行股价的大幅下跌，多位分析师指出，其股价下跌与限售股解禁、估值回归有关。
股价半年狂跌逾50%
在不少股民的印象中，银行股都是比较平稳，不会大涨大跌。但是近年来，包括常熟银行在内的次新银行股却打破了这种固有印象。
据记者了解，常熟银行于2016年9月30日挂牌，发行价为4.28元。上市之后，6个涨停开板，中间有所回调，到当年11月11日，股价攀升至阶段性顶点14.2元，到今年5月10日，股价创下上市以来的最高点，达到15.8元，相较发行价，涨幅达到2.69倍。
然而，就在5月10日之后，常熟银行的股价遭遇“滑铁卢”，开启“狂跌”模式。11月10日，常熟银行股价为7.57元，创下上市以来的最低价，半年最高跌幅达52.08%。
对于股价的大幅下跌，常熟银行董秘对《国际金融报》记者表示，股价下跌与限售股解禁有关。
据记者了解，今年10月9日，常熟银行的7.65亿股首发原股东限售股解禁，解禁的首发限售股占到总股本的34.2%。该消息一出，其股价就“应声而跌”。
“限售股解禁后，大跌是正常现象。”该董秘向记者强调：“不止是我们银行，别的银行也一样，甚至跌得比我们还惨。”
记者注意到，目前已经部分解禁的次新银行股，如江阴银行、无锡银行、吴江银行确实无一能逃脱大跌的魔咒。但限售股解禁一定会导致股价大跌吗？
某私募分析人士告诉《国际金融报》记者，一般来说，限售股解禁不会导致股价大跌，只会在短期内给股价带来压力。
既然如此，常熟银行的股价又为何惨遭“腰斩”？对此，多位分析师都表示，估值偏高或为元凶。相对于大盘银行股、港股银行股的低估值，A股上市次新银行股的市盈率远高于行业平均水平。这些次新农商行价值被高估，而基本面却无法支撑其高溢价，随着大量老股的流通，次新农商行股价开始下跌，但总体股价将逐步向其价值回归。
“成长性预期也是很重要的因素。”一位银行业人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，不少首发限售股的持有者都是银行员工，对于这些人来说，他们更加了解银行的经营状况。如果不看好该行的未来进行股票抛售，也会造成股价的下跌。
国家金融与发展实验室银行研究中心研究员游春则对《国际金融报》记者坦言，“综合多种因素，对于这些持有首发限售股的股东来说，高位套现才是理性的选择。”
游春还指出，常熟银行等次新银行股禁不起限售股的冲击，还要归咎于中国股市独特的发行制度，那就是首发比例偏低。按照证券法规定，4亿股以上发行流通股占10%，4亿股以下占25%，所以尽管总市值庞大，但是流通市值很小。在这种情况下，限售股一旦大量解禁，原始股东开始抛售，就会对股价造成很大的冲击。
快速扩张隐现后遗症
连跌之后，何时才能止跌回升呢？
其实，作为去年以来江苏省新上市的五家银行之一，常熟银行的经营业绩表现可谓相当亮眼。
最新的三季报显示，截至报告期末，常熟银行实现营业收入36.19亿元，同比增长11.37%；同期净利润8.94亿元，同比增长15.29%。去年，该行全年营业收入44.75亿元，同比增长28.16%，净利润10.41亿元，同比增长7.71%。此外，常熟银行在中间业务方面的表现也尤为突出。据统计，2017年前三季度，常熟银行的手续费及佣金净收入增速在25家银行中为最快，增长了41.77%。
从监管指标看，今年以来，常熟银行的不良贷款率持续下降，三季度末为1.23%，较上半年下降了0.06%，较去年底的1.4%下降了0.17%。
有分析人士表示，亮丽的业绩或能支撑未来走势。
不过，值得注意的是，在这样快速扩张的背后，常熟银行也留下了一些后遗症，如诉讼案件多发。
常熟银行的半年报显示，今年上半年，常熟银行新增该行作为原告且尚未了结的诉讼654笔，涉及对象582户，金额合计7.68亿元。其中，单户诉讼金额1000万元以上的12户，共24笔，合计金额约为2.1亿元。上半年新增的诉讼案金额超过今年上半年净利润5.71亿元，去年的诉讼案金额与去年全年净利润10.41亿元仅差1.75亿元。
对于这些诉讼案件，常熟银行董秘对记者解释称，“我们这样的农商行本来就贷款分散，多为小微贷款，诉讼多也正常，是正常现象，并不会造成什么大的影响。”
另外，上市之后，常熟银行高管的频繁变动也引发了不少的关注。 2016年11月7日，常熟银行上市刚满一个月，行长秦卫明辞去职务。一周之后，副行长王玮也递交了书面辞呈。今年4月，常熟银行换届，10位高层职务变动，由江苏省联社提名的两位高管被董事会否决。对此，常熟银行董秘表示，高管离任是因为年龄原因或者正常工作调动，也属正常。
