图表:2018年中央一号文件公布 全面部署实施乡村振兴战略 新华社记者 孟丽静 编制
改革开放以来第20个、新世纪以来第15个指导“三农”工作的中央一号文件发布,文件题为《中共中央 国务院关于实施乡村振兴战略的意见》,对实施乡村振兴战略进行了全面部署。
分析人士认为,乡村振兴上升到国家战略层面,农业迎来变革“新时代”,在供给侧改革与土地流转的催动下,相关优质企业将迎来发展黄金期。分析人士预期,乡村振兴战略将为土地改革、农业规模化经营、基础设施建设、三产融合等领域带来投资机会,建议超配农业板块。
在天气因素、春节临近等因素刺激之下,此前市场对农业股期待颇高。但在本周两市回调的背景下,农业股的表现“差强人意”,截至昨日,本周申万农林牧渔指数跌幅达5.60%。
不过太平洋证券的统计发现,最近10年(2008-2017年),中央一号文件发布后一个月内,农业板块均录得涨幅,涨幅最大的是2011年,上涨幅度为13.46%;涨幅最小的为2017年,上涨了1.69%,平均值为6.86%。按照近10年涨幅均值排名,二级子行业从高到低依次为农产品加工、饲料、畜禽养殖、动保、水产、林业、农业综合和种植业。
分析人士表示,短期来看,相关标的虽然表现不佳,但农业股后市仍不乏主题投资的机会。中央一号文件的落地对农业股形成整体催化,天气及春节消费因素有望对农业股中特定龙头构成短期提振。总的来看,后市农业股并不乏表现机会。
机构观点:
农业主题基金:布局细分龙头公司
从农业主题基金的投资布局来看,基金重仓配置了大农业各细分领域的龙头企业,包括饲料、养殖、疫苗、化肥、食品加工和金融服务等,主题方面则布局了土地流转概念。基金经理表示,看好集中度提升带来的大农业板块龙头公司的投资机会。
据东方财富Choice数据统计,目前有6只较为纯正的农业主题基金,包括工银农业产业股票、前海开源中证大农业指数增强、前海开源沪港深农业混合、国泰大农业股票、嘉实农业产业股票以及银华农业产业股票发起式基金。
具体到投资布局,上述6只农业主题基金,有5只重仓了生物股份,4只重仓持有隆平高科。此外,上述农业主题基金较为偏爱的还有伊利股份、牧原股份、双汇发展、温氏股份和正邦科技。
险资:看好两类细分标的
一家大型保险机构投资经理表示,农业行业在环保准入、生产效率等各方面的壁垒呈逐年上升趋势,因此他们将重点关注拥有丰富社会资源和产业经验的农林牧渔龙头企业,这类企业既受益于行业整体效率的提升,又具备先发优势。
他们具体看好两类细分个股,一是受益于农业供给侧改革持续推进的种植与养殖细分领域的优质个股,尤其是具备资金、技术与管理优势且农业现代化水平持续提升的龙头企业;二是受益于农村土地制度改革而导致土地价值被重估的农垦龙头企业。
投行:关注产前、产中、产后各个环节投资机会
中金公司报告重点提及可关注制种、土地、农业互联网等主题性投资机会。
其中,产前环节,重点关注生物育种,当前大型种企研发壁垒提高,“护城河”正在变宽,长期具有较大发展空间;产中环节,继续推进土地改革,预计2018年底我国将完成土地流转的确权工作,在确权的保障下,未来土地流转进度将加快,利好耕种的集约化与规模化;产后环节,关注农业互联网,农业互联网有助于对接生产要素并提升整体效率,当前我国在这一领域仍处于起步,未来发展空间较大。
细分行业:
种植行业 优质企业将迎来发展黄金期
中信证券表示,种植行业是典型的高壁垒行业,理应享受高估值,国际巨头在快速成长期,估值均在40倍以上,且整个市场对于成长股的偏好正在提升,国内A股市场中的种植行业龙头股或迎估值修复机会。
事实上,随着供给侧结构性改革不断推进,种植行业上市公司业绩同样改善明显,截至目前,共有11家公司披露2017年年报业绩预告,业绩预喜公司达到9家,占比逾八成。其中,荃银高科、隆平高科2家公司预计2017年年报净利润同比增长均在50%以上。
养殖行业 9只绩优股或迎估值修复机会
养殖行业上市公司盈利能力也获改善,截至目前,有20家公司披露2017年年报业绩预告,业绩预喜公司达到11家,占比逾五成。其中,开创国际、百洋股份、东方海洋、罗牛山、国联水产等5家公司预计2017年年报净利润同比增长均在50%以上,*ST昌鱼、天山生物2家公司年报业绩有望扭亏为盈。
值得注意的是,尽管养殖公司经营业绩改善,但近期板块成份股股价出现普遍下跌的态势,业内人士表示,绩优龙头标的后市或存超跌反弹的机会。
土地流转 改革有望加速深化
在政策大力扶持下,土地制度改革将会继续推进,土地流转行业上市公司业绩表现可圈可点。截至目前,已有21公司披露年报业绩预告,业绩预喜公司达17家,占比八成,其中10家公司预计2017年年报净利润同比增长均超五成。
天风证券表示,土地流转市场空间广阔,足以诞生千亿元市值龙头公司。预计2018年是政策深化年,2019年开始迎来土地流转的实际爆发,并助力土地流转龙头企业迎来发展机遇。
最佳策略:瞄准龙头
壁垒提高 细分龙头股最受青睐
“一号文件”的发布对整个农林牧渔板块是利好消息,但在所有92只行业个股中,种业、养殖、土地等细分领域的龙头股明显更受研究机构青睐。
上海一家大型券商农业分析师表示,随着农业供给侧结构性改革的持续推进,以及土地流转加速的催动下,国内种植规模化有望开启“黄金时代”。农业供给侧结构性改革强调相关企业“由增产导向转向增质导向”,土地流转加速则有望培育新型农业经营主体,从而利好耕种的集约化与规模化。在目前大型种子企业研发壁垒提高情况下,种业龙头个股将有望凭借自身资金、技术等优势,抢占到农业规模化发展的先机。
“我国发展不平衡不充分问题在乡村最为突出,我们预计未来深耕农村地区的农牧行业在环保准入、生产效率、社会影响等各个方面的壁垒将越来越高,养殖行业的龙头企业具备先发优势,符合未来发展方向,将受益于行业整体效率的提升。”海通证券分析师丁频说。
研究机构认为重点关注农业细分领域龙头股的另一原因,也与目前存在的“一九行情”有关。
北京一家基金公司基金经理表示,在目前行情越来越往绩优股、龙头股靠拢的情况下,“一号文件”发布所带来的主题性投资机会中,也应遵循目前这一趋势。“目前A股仍然存在业绩‘变脸’频发、股权质押平仓风险高企的情况,未来分化的结构性行情肯定还会是市场运行的主要特征。在这种情况下,行业龙头、业绩确定的个股对风险的承受能力也会强一些。”上述基金经理说。(陈剑 综编)
