编者按：
“债券通”开闸近一年，境外机构投资者入市数量及交易规模平稳增长。债券通公司最新披露的数据显示，今年5月债券通累计交易量达663.90亿元，环比增长6.84%；当月累计成交笔数达556笔，日均交易量达30.亿元。今年以来债券通交易有较快的发展，1月至5月，债券通累计交易量达2911.1亿元，累计成交笔数达2515笔，日均成交量约28.3亿元。
港交所集团行政总裁李小加指出，去年7月债券通开通后，人民币国际化进入第三阶段，国际大型金融机构开始使用人民币作为储备货币来管理资产负债表。港交所董事总经理、首席中国经济学家巴曙松认为，债券市场开放推动了人民币从计价货币、结算货币、储备货币的演进，是推动人民币国际化的重要步骤。
港交所首席中国经济学家办公室研究指出，在可见的将来，中国内地必然纳入广泛使用的全球债券指数，届时影响甚为深远。一旦全球债券指数陆续纳入中国内地并分配以较高比重，越来越多追踪这些全球债券指数的交易所买卖基金（ETF）将相应增持中国主权债券，到时市场上是否有相应的对冲工具来减低中国内地债市受国际市场波动影响将至关重要。此外，为持续吸引全球大型机构投资者投资于中国内地债市及让中国继续留于全球债券指数，维持一个坚稳的主权评级也是一关键因素。
境外机构投资者平稳入市
“债券通”开闸近一年，境外机构投资者入市数量及交易规模平稳增长。债券通公司最新披露的数据显示，今年5月债券通累计交易量达663.90亿元，环比增长6.84%；当月累计成交笔数达556笔，日均交易量达30.亿元。今年1月至5月，债券通累计交易量达2911.1亿元，累计成交笔数达2515笔，日均成交量约28.3亿元。
截至2018年5月末，共有315个境外主体通过债券通渠道进入银行间债券市场。其中，境外非法人产品账户数量占52%，境外商业银行占24%，境外证券公司占9%；按地区分布统计，债券通境外机构主要集中在中国香港（占约65%），以及其他约30个国家和地区。
港交所首席中国经济学家办公室研究指出，中国内地先后推出不同举措以降低外资进入中国内地债市的门槛，特别是2017年7月债券通正式启动，在很大程度上移除了债市的入场门槛并放宽了境外投资者在债市的交易限制，使中国内地进一步贴近全球广泛使用的债券指数的遴选标准。
中银香港首席经济学家鄂志寰指出，迄今，外国投资者增持内地人民币债券近四成走债券通渠道，债券通的优势包括：所有交易在离岸市场进行、没有投资额度限制、可自由选择CNY和CNH市场做兑换和对冲、没有投资锁定期、没有汇入本金要求等。
她认为，债券市场开放具有四大意义：一是促进人民币国际化，债券市场的开放和人民币国际化进程相辅相成、共同推进，追求人民币作为国际货币储备职能，债券市场开放是必然选择；二是分散金融风险，改变目前以银行信贷资产为主的金融市场结构，进一步提升债券直接融资的功能；三是进一步优化投资结构，改善投资者结构，通过投资者多样化结构进一步优化投资行为；四是刺激债券市场交易的流动性，增加内地债市的广度和深度。
