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　　近日，美股市场“散户大战机构”成市场关注热点。散户抱团的WSB概念股从大涨到大跌仅用时一周左右。随后，散户们转战白银资产。最新消息显示，不少散户又盯上了生物医药股。

　　某美股专家表示，上述股票上涨背后是多种力量集合推动的结果，其中有机构的身影，也可能包括更为专业的量化交易者和高频交易者。同时，部分机构已对散户抱团模式表示担忧，认为来自散户的资金流未来将会减少。

　　散户转移阵地

　　“WSB”，全称是Wall Street Bets，是美国知名的散户投资者论坛。WSB概念股即是被“Wall Street Bets”散户所看好、今年涨势良好的几只股票，包括游戏驿站、AMC娱乐控股、黑莓等。

　　今年以来，大量来自散户的资金买入这些标的，推升股价，而做空这些股票的对冲基金和做空机构则损失惨重。

　　上周一场“多空大战”打响，美国几大在线券商联合起来，对WSB概念股限制交易，后者迅速降温。此后，美国监管机构相继发声反对限制交易行为，这些券商不得不取消限制，连知名做空机构香橼也表示，将停止做空研究，专注于做多机会。

　　然而，散户“逼空”成功并不意味着上述几只WSB概念股继续上涨，因为散户开始转移阵地。本周一，上述几只WSB概念股股价大幅回调，而白银成为散户“新宠”，期货、现货、白银概念股票全线大涨。不过，2日盘中白银资产出现大幅回调。从Wall Street Bets上不难发现，不少投资者开始瞄准美股中的生物医药板块。

　　“大V”背后机构

　　在“逼空大战”伊始，不少人将其戏称为散户与机构甚至是华尔街的大对决，但事实上并不是这么简单。

　　某外资行美股专家对中国证券报记者表示，首先，此次涌现出的领头“散户”，具有非常专业的背景，例如，此次媒体披露的“大V”Gill就是一位特许金融分析师，他对杠杆和期权非常熟悉。从专业性上来说，这些“散户”在与做空的对冲基金对决上不落下风。

　　其次，散户投资者更多扮演的是“发声”角色，使各界对“逼空”事件给予足够关注。推动这些股票上涨的是多种力量集合，背后也有机构身影，只是并不是国内投资者所熟知的几家大型投行。

　　具体而言，可能包括更为专业的量化交易者和高频交易者。以游戏驿站为例，在美联储持续“放水”的背景下，量化交易者受益明显，游戏驿站上涨离不开量化基金参与。而高频交易者（可以理解为市场熟知的短线投机者）喜欢做日内交易，也倾向于买入一些处于上涨中的股票。此外，除了上述机构交易者，券商为了赚取期权费用，看到股价上涨之后，也会释放大量的看涨或看跌期权，后来形势发展就迫使他们不得不进行强平，进一步助推游戏驿站的股价上涨。

　　值得关注的是，部分机构对散户抱团模式表示担忧。摩根大通认为，来自散户的资金流未来将会减少。散户抱团股的波动性和保证金要求大幅上升，可能让那些已获利的散户投资者蒙受损失。在白银价格大涨后，芝加哥商品交易所第一时间宣布将白银期货交易保证金比例提高18%，这也导致了白银资产价格大幅回落。