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　　中证网讯（记者 彭扬）国家外汇管理局国际收支分析小组日前在《中国外汇》上撰文指出，我国证券市场在全球范围内仍具有较强的投资价值，外资增持国内证券的长期趋势不会改变。

　　文章认为，我国债券仍具有优良平稳的投资回报率。比如，据测算，2018—2021年，以换算成美元的投资回报计，中国本币国债指数月度回报的年化波动率仅4.7%，低于美债的6.5%，显示中国债券回报的稳定性较高。

　　在宏观政策方面，文章指出，我国宏观政策自主性较强，国内经济和政策周期与美国等主要经济体并不同步，有助于人民币资产成为具备独立行情的重要大类资产。2019—2021年我国本币国债指数与美国国债指数的相关性仅为0.2，可以说基本不相关，人民币国债为全球投资者提供了难能可贵的分散化投资价值。

　　对于外资占比，文章提出，相比于美、日等主要发达经济体，以及韩国、巴西等新兴经济体，我国股票、债券市场的外资占比均较低，未来仍有较大的提升空间。

　　“我国债券市场可以较好的满足全球央行配置人民币资产的需求。”文章强调，当前，各国经营管理储备资产时，在满足储备充足率和流动性的情况下，更加积极地进行多元化投资。截至2022年3月末，境外央行投资我国债券的规模占外资总持有量的58%。人民币在特别提款权（SDR）篮子中的比重超过10%，而国际货币基金组织（IMF）最新公布数据显示，人民币在全球储备中的占比为2.79%，仍有进一步提升的空间。

　　此外，文章指出，我国股票市盈率与发达市场以及大部分新兴市场相比偏低。在日趋便利的证券市场开放政策助推下，外资稳步增持我国证券的长期趋势不会改变。