新浪美股讯 北京时间14日下午消息，2009年以来美股本轮牛市最大的买家并非机构投资者，也不是个人投资者，而是上市公司自己。多年来企业股份回购一直是股市上涨的主要推动力。但一些分析师认为，股份回购的时代可能正在接近尾声。
根据汇丰(HSBC)的数据，股份回购自2009年以来一直是股票最大的需求方。汇丰报告指出，过去两年标普500公司回购了将近5000亿美元股份，2010年以来回购总额达到2.1万亿美元。
“毫无疑问企业回购一直是股票市场最重要的买家。从累计角度来讲，金融危机结束以后个人投资者和养老基金没有向股市投入一分钱，”嘉信理财(Charles Schwab)首席投资策略师Liz Ann Sonders表示。
根据巴克莱(Barclays)股票策略师Jonathan Glionna的分析师，股份回购对股市的重要性，就相当于当初联储量化宽松(QE)对债券市场的重要性。
不过在Glionna来看，当前的问题在于许多公司是通过发债来为股份回购融资的，而信贷环境的收紧（就像过去几个月我们所看到的那样）将会导致企业无法获得足够的融资、以过去几年那样的速率执行股份回购。
这将会终结股份回购作为股市最大买家的地位。
事实上，在嘉信理财投资管理公司股票首席投资官Omar Aguilar看来，现在已经开始发生了。
“股份回购周期正在接近尾声，”Aguilar周二表示。
他指出：“一段时间以来，低成本融资推高了股份回购。如果能够轻易地为回购获得贷款，执行起来也更容易一些。但随着联储收紧货币政策和利率上升，贷款就没那么容易了。”
Sonders认为，如果股份回购开始枯竭，股市的风险将会上升。“毫无疑问，如果出现这种情况，股市出现大规模下跌的可能性是存在的，”他表示。
不过，随着股份回购开始下降，其他投资者也可能成为新的买入力量，比如个人投资者和养老基金。“尤其是养老基金可能无法达到收益目标，最终将不得不进入股市，”Sonders表示。（Tony 编译）
