在7月26日发布的投资备忘录中，橡树资本(Oaktree Capital)联席董事长霍华德马克斯(Howard Marks)警告称，比特币投资潮只是一时的狂热，甚至可能是一个金字塔骗局(pyramid scheme)，并警告他的客户避免投资这种高度波动的虚拟货币.
作为一个坚定的价值投资者，霍华德马克斯十分质疑虚拟货币的价值。“目前的虚拟货币投资热潮看起来只是基于将价值归于某种东西的一厢情愿，这种东西除了人们愿意支付的价格之外几乎毫无价值。这也并不是我们第一次见到如此景象，类似的热潮还有1637年荷兰郁金香狂热、1720年南海泡沫以及1999-2000年的互联网泡沫。”他在信中写道。
他写道，有些商家接受比特币支付，有些人买入以太币用于支付算力，而有些人则迫不及待地想投机赚钱，还有些人不想错过这时髦的赚钱机会，投入一点点资金，不过这些货币不是真的！“有人告诉我，这些货币是真实存在的，因为这些货币受到防黑客和造假机制的保护；产生货币的软件严格限制了产生的货币数量。但我至今没有听到可信的解释。”
“严肃投资是指买入价格相对于内在价值具有吸引力的东西。投机则是在人们买入时不考虑其内在价值或价格适当性时发生的，只是单纯的认为总有下一个接盘者。今年迄今，比特币价格翻番，以太币上涨了4500%，很难想象价格如此波动的东西可以被视为‘价值载体’或‘交换媒介’，难道不是投机狂热的对象吗？”他写道。
(比特币一年以来价格走势)
“比特币和以太币的价值市值堪比高盛，更超过了支付服务供应商 Paypal，如果让你选投资标的，你会选这两家公司还是前两种虚拟货币？换句话说，这些货币的价值是真实的吗？只要目前的热情不减，火爆的行情可能会继续，不过谁知道危机发生时，这些货币会怎么样呢？如果大家都涌入美元和黄金市场避险，比特币的价格和流动性会变成什么样
(以太币一年以来价格走势)
霍华德马克斯以他有先见之明的投资备忘录(Memos from Howard Marks)著称，曾准确预测2008年金融危机和2001年的网络泡沫破裂。截至6月底，他的橡树资本管理着990亿美元的资产。巴菲特曾公开表示，他没有错过任何一期霍华德马克斯的备忘录。
