公司主营激光设备,在行业内具有一定的竞争力。
公司是激光加工设备的专业生产商,其主营业务为工业激光加工设备的研发、生产和销售。主要产品包括激光打标机系列、激光焊接机系列、激光切割机系列等一百余种工业激光设备。公司产品广泛应用于电子电路、集成电路、仪器仪表等行业。公司开拓业务以直销为主,代理为辅,营业收入以产品销售、提供服务为主。
激光设备行业竞争格局激烈,公司属于行业中上水平。
根据中国光学光电子行业协会激光分会调查统计结果显示,我国已有200余家激光相关企业,行业总体竞争激烈。在中小功率激光切割领域,国内知名厂商主要有大族激光、金运激光等A股上市公司。从销售额来看,约占国内中小功率激光切割机份额的60%。而在大功率激光切割领域,90%被德国罗芬等外资品牌和上海普瑞玛等合资品牌垄断,公司也尚未涉足高附加值的该领域。
从业务规模上看,公司与行业内知名企业相比仍存在差距,竞争优势不明显。但总体来看,公司具有一定的综合实力,目前公司年均收入超过五千万,在行业内属于中等偏上规模企业公司自2014年1月新三板挂牌以来,市场关注度高,8月25日转为做市交易。截至2015年1月21日,公司总股本5632万股,其中3446万股是流通股,均在新三板交易。
公司未来的看点在于技术优势和区位优势。
技术优势:公司由技术团队创立,管理层技术积累扎实。同时,研发实力较强,自创立以来公司研发了多项专有技术,包括19项已授权专利和21项正在申请的专利。公司正在逐步实现客户的定制化要求以强化公司的核心竞争力。
区位优势:目前国内已基本形成了包括华中地区、环渤海、长江三角洲、珠江三角洲在内的四大激光产业群,公司地处苏州工业园区,紧邻上海,是长三角的中心区域,区域市场对激光加工设备的认知度高、需求量大,同时为激光工业的发展提供了良好环境。
商业模式升级,与优质客户采取融资租赁方式合作。
公司为了解决应收账款回款效率低下的问题,开始商业模式的转型,公司开始与优质的长期客户采用融资租赁的方式进行合作。目前,国产隐性切割机不及国外同类产品价格的一半,因此市场需求旺盛。2012公司开发大型数控激光切割机设备,通过融资租赁的方式合作,进一步降低市场售价,从而刺激市场需求。目前,2013年数控激光切割机销售额5281万元,2014年上半年销售额3110万元,融资租赁销售模式效果良好。
盈利预测。
公司属于前景看好的中小型激光仪器企业,生产规模扩张速度较快,未来公司将向高附加值的大型激光器研发生产迈进。2014年11月,公司首次试水同行业并购,以275万元收购苏州柯莱得激光。我们认为,未来公司继续存在外延式并购的可能性。预计公司2015/16/17年的EPS为0.16,0.22,0.30元,按照行业平均30-40倍市盈率计算,对应目标价格5.60元-10.50元。
风险提示:
营运资金不足,应收账款回款差,原材料价格上涨。
