近期，沪铝期货持续走弱，截至昨日收盘，主力1803合约报收14335元/吨，跌1.07%，创下“三连阴”。市场人士分析，因节前放假停工，下游补库需求逐步减弱，未能对铝价形成支撑。需求变量支撑在于节后消费及下游开工是否较快地复苏。短期来看，铝价或将以震荡为主。长期来看，随着去产能政策得到充分消化，2018年铝价走势将更多以基本面为主，供需博弈下，铝价难言乐观。
需求走弱沪铝承压
年初以来，沪铝主力1803合约便持续下行，从15362元/吨一路跌至14335元/吨，跌幅明显。从昨日持仓来看，多单增幅显著低于空单，当日多单累计233616手，空单为276335手，其中，中信期货交易席位空单增加1930手，总计持有44339手，南华期货交易席位空单增仓2344手，总计持有20185手。
市场人士认为，需求疲软令沪铝持续走弱。按照往年惯例，春节期间冶炼厂一般不停产，而下游加工企业放假停产，需求基本停滞。同时，由于铁路运力紧张和天气因素影响，冶炼厂春节前后库存累积，这些积压的库存在节后会大量转移到库存集散地。随着节后下游陆续开工，库存逐渐被消化，因此，春节前后是一个传统的季节性累库阶段。据统计，往年春节前两周至正月十五这段时间，铝锭现货库存会累积30万—50万吨，目前社会库存水平在170多万吨的历史高位，一季度库存有可能累积到220万吨。
金瑞期货铝研究员李科文表示，“节前消息偏淡，下游逐步停工放假，多头暂无上攻意愿，高库存下保值盘居多，铝价震荡偏弱。目前空方消息较为显性，库存继续累库，消费淡季，但多方消息未能发酵，继续等待消息指引。”
不过，目前国际市场电解铝需求仍然强劲，LME铝价保持在高位，对于国内铝价也将起到支撑作用。
李科文认为，春节前后累库去库变化幅度、出口数据是否超预期、节后复产情况、境外市场短缺情况以及国内长期供需平衡的改善预期等，都将限制铝价大跌，因此建议投资者逢低买入，等待节后消费复苏。
