□东吴证券 邓文渊
探底反弹后沪指周线终结五连阴，年末资金面束缚下场外资金无心入市，大盘延续低成交、低波动行情。市场做多力量有限，杀跌动能也不足，天然气概念走强显示博弈情绪有所改善，上证50稳健上行延续强势，具备业绩确定性大+防御性强特质的质优股仍是大资金抱团主线。总体看盘面氛围有好转倾向，但持续度仍有待观察，市场在磨底阶段多有震荡反复，操作上需把控波段节奏感和耐心，稳健者应继续控仓位、忌盲动，择机低吸流动性有保障个股。
重要会议明确继续实施积极的财政政策+稳健中性的货币政策，强调要管住货币供给总闸门。而“防范化解重大风险”位列三大攻坚战首位，防范化解金融风险则是重中之重。虽未单独强调金融去杠杆，但加强监管和市场规范的基调整体上在之前市场预期内。综合研判，明年仍是遏投机+去杠杆+抑炒作难言宽松的环境，重视业绩和成长性仍是主线。未来中国经济的发展侧重于质量发展而非简单数量增长，IPO常态化背景下，各行业集中度在向龙头企业聚集，A股市场被机构投资者掌控主导权，在业绩成长+估值修复双轮驱动下，质优成长股仍会巩固其股市稀缺性核心资产的地位，并继续享受流动性溢价和资金追捧。
年内交易仅剩最后收官周，资金面紧张+机构调仓扰动终将过去。高位龙马股短期经过一波调整业已释放一定估值+高涨幅风险，部分资金着手明年的布局已经开始，类似白酒饮料等估值+业绩相对合理的个股已经结束调整重启升势。重要会议定调经济金融诸多领域的发展方向，提升了市场对改革预期的信心，在一定程度上修复了市场风险偏好，市场跨年度行情其实已在大多数人犹豫中开始。策略上在存量博弈市况下，择股以流动性佳+行业景气度高+政策受益确定性强为标准，围绕业绩及估值匹配度进一步筛选后的标的股作为股票池；反之对流动性差和有利空冲击股要敬而远之。
本周趋势 震荡
中线趋势 看涨
本周区间 3260-3310点
本周热点 高端制造
本周焦点 大金融
