中证网讯（记者 葛春晖）中金公司公众微信号2月5日早间发布最新报告指出，虽然近期中国股票资产波动加大，但在全球经济同步复苏，中国经济环境向好的背景下，中国股票资产波动率也难以回到过去高波动的状态，维持超配A股和港股股票，标配商品和其他海外资产，低配债券的建议不变。
报告表示，近期中国股票资产波动加大，股指期权隐含波动率有明显提升，部分受监管政策影响，往前看这仍将是影响中国股债的重要因素。另外全球资产短期波动也会通过影响投资者风险偏好作用到中国资产上，近期应关注国际油价和美股波动率提升，美债收益率和美元分别创新高和新低等。不过长期看，经济波动是股票资产波动的根本来源，在全球经济同步复苏，中国经济环境向好的背景下，中国股票资产波动率也难以回到过去高波动的状态，从分母端增强其配置的性价比。
报告同时表示，全球通胀预期升温，中国通胀预期也在提升，温和通胀下股票资产最为受益。全球通胀预期升温一方面受到全球经济向好和美国税改落地的影响，原油价格在最近快速上涨，一度触及70美元/桶，也对抬升全球通胀预期起到了推动作用。总体来看，温和通胀期股票的回报率最高，而且在温和通胀期，股票和大宗商品回报率大幅提升，房地产也有所提高，债券则有所降低。在温和通胀预期下，中金公司将房地产上调至标配，维持超配股票，包括A股和港股，标配商品和其他海外，低配债券的建议不变。
