今日聚焦
重点推荐
2018 年6 月经济增长数据点评：宏观政策微调缓冲外需不确定
固定资产投资结构优化明显，6%左右将是未来半年至1 年固定资产投资增速的底部位置。汽车减税政策对销售积极影响将会显现，下半年消费增速不必过度悲观。“信用扩张偏弱”和美国“加征关税”对下半年经济带来负面影响。下半年宏观政策将作出微调。
房地产行业2018 年上半年行业数据点评：数据和预期的背离
当前政策带来的热销和房价稳定，从基本面角度是可以接受的。我们不认为未来政策将出现较大反复。当前，板块蓝筹估值合理，使中长期价值投资者介入的机会。我们推荐招商蛇口、华夏幸福、华侨城等公司。
总量研究
债市启明系列20180717：通胀预期前提下，财政政策和货币政策应该配合以实现稳增长
综合而言，我们预计十年期国债收益率将在3.4%-3.6%的区间波动。
公司研究
厦门钨业（600549）2018 年中报业绩快报点评：钨主业盈利能力提升 锂电材料产销持续增
综合公司产能扩张，深加工材料以及海外收入占比的提升，给予公司5.2 倍PB 估值，目标价格24.8 元/股，维持“买入”评级。
招商蛇口（001979）2018 年中报业绩预告点评：业绩兑现高增长，整售收益可持续公司的价值来自于几个层面，即公司存量资源的丰厚价值，公司重估NAV 达到33.38元/股；公司前港中区后城模式在深圳、漳州、上海、武汉、粤东、湛江等地不断复制，从而确保公司可持续发展的可能性；公司作为市场化程度较高的央企，在整合、复制和扩张方面的广泛潜力。
广和通（300638）2018 年中报业绩预告点评：物联网连接先行，模组优先受益公司深耕物联网模组多年，技术积累深厚、全球合作领先，物联网产业化过程中优先受益；公司积极进入消防、车载通信模组等新市�。型中咚僭龀�。上调公司2018~2019 年EPS 预测为0.86/1.16 元（原预测为0.83/1.03 元），新增2020 年EPS预测为1.45 元；当前股价对应39/29/23x PE，维持“增持”评级。
