研究报告内容摘要：
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计算机行业深度：Q3 高增再验，2019 聚焦加速领域及企业管理优化—2018 三季报回顾暨2019 前瞻
2012 与2018 年5 月提出计算机行业盈利反转预测。2012 年5 月深度有以下主要判断：1) 收入连续两年低迷规律。2）“需求冲击-供应适应性调节”规律。3）薪酬杠杆规律。4）2012 年开始计算机行业有机会。2018 年5 月深度和2018 年中报回顾指出：1）预测2018 年开始收入加速。2）预测2018 开始薪酬成本压力降低。3）2018 年开始的计算机行业机会与2013 年较类似，超过大众认为的偶然改善。
维持行业“看好”评级，关注各主线重要公司。1）业绩领军：新北洋/航天信息/启明星辰/海康威视/德赛西威/汉得信息/赢时胜等。2）医疗IT：思创医惠/东华软件/卫宁健康/和仁科技。3）云计算大数据：广联达/深信服/浪潮信息等；4）自主可控安全：启明星辰/太极股份等；5) 金融IT：恒生电子/新国都/新大陆/广电运通/赢时胜等。6）安防/AI/汽车IT/政府IT/电力IT 等推荐：海康威视、德赛西威、科大讯飞等。
核心假设的风险：1）若2019 年4 月披露2018 年末人员增长数量超过10%，2019 年行业机会需要重新考察。2）若后续预收款/商誉/坏账减值恶化，计算机行业经营质量在积累风险
鞍钢股份(000898)公司深度—— 中国钢铁工业摇篮，朝阳钢铁并表增厚业绩
国内规模第三的板材龙头。鞍钢股份目前拥有鞍山、鲅鱼圈、朝阳三大生产基地，拥有铁产能2600 万吨，粗钢2740 万吨，钢材产能2877 万吨，规模仅次于宝钢和河钢。1）产品板材主导，结构转向高端。2）铁矿石供给充足，焦炭自给率高。3）受益行业高景气，盈利能力历史新高。
国内体量第三，产品板材主导，结构转向高端，原料端稳定性高。公司合理对价收购朝阳钢铁，盈利规�：湍芰υ黾�。公司短中期业绩将受限于行业整体盈利走弱。预计2018-2020 年归母净利润77.31/52.97/49.67 亿元，对应EPS1.07/0.73/0.69 元，当前股价对应PE4.7/6.9/7.4 倍。公司当前PB 0.72X，较可比公司平均值低16.07%。当前申万钢铁板块PE 5.8X，接近历史最低值，PB 1.0X 处于净值，板块向下空间相对有限。预计公司2018 年股息率6.34%，考虑到对于公司长期发展的信心，综合考虑给予“增持”评级。
深圳能源（000027.SZ）深度报告：深交所首家电力上市公司 综合能源布局增长可期
深交所首家电力上市公司，致力打造能源环保综合平台。公司1993 年登陆深交所，为深交所首家电力上市公司，实际控制人为深圳市国资委。
盈利预测与估值：我们预测公司 18-20 年营业收入分别达到 184.72、195.63 和 196.03 亿元，18-20 年归母净利润分别为 8.46、14.23、18.19 亿元，当前股价对应 PE 分别为 25、15 和 12 倍。公司 PE、PB 估值均低于行业平均。首次覆盖，给予“增持”评级。
