研究报告内容摘要：
银河观点集萃:
汽车：补贴降幅符合预期，分段释放压力；过渡期“刚柔并施”，加快淘汰落后产品产能。相比2018 年，此次过渡期时长缩短为三个月，对于不符合新补贴标准的“落后”产品，补贴倍数大幅降低，倒逼车企提高技术标准，升级产品。在补贴不断退坡过程中，前期具有较强技术储备，产品规划较为超前的公司将大概率受益。建议关注比亚迪、宁德时代、国轩高科等。
招商银行：2018 年，招商银行净利同比增长14.84%，盈利能力稳步提升。总体来看，公司零售业务维持行业领先地位，盈利能力稳�。琑OE 长期维持行业前列水平；资产负债结构持续优化，活期存款占比高，成本优势显著，资产质量稳中向好；积极推动战略转型，打造轻型银行，实现“质量、效益、规模” 动态均衡发展，金融科技应用行业领先，差异化竞争优势明显。结合公司基本面和股价弹性，我们给予“推荐”评级。
广汇能源：2018 年公司实现营业收入129.05 亿元，同比增长58.58%；归母净利润17.44 亿元，同比增长166.83%。我们认为，受益于主营产品量价齐升+期间费用率大幅下降，公司盈利增加；公司前期投资项目进入收获期，未来业绩有保障。预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.38 元、0.49 元、0.55 元，对应PE 为11.7 倍、9.1 倍、8.1 倍。维持“推荐”评级。
