研究报告内容摘要：
2019年一季度经济增长数据点评：经济开局良好，逆周期调节将继续发力
宏观｜一季度GDP实际增速6.4%，超市场预期。经济中仍有部分指标走势偏弱，预计逆周期政策将继续发力，不用过度担心政策转向或收紧。我们预计经济在后面三个季度将继续小幅抬升，全年GDP增长将达到6.5%左右。
▍ 资产配置专题系列之二：宏观因子视角下的资产轮动：增长、通胀和剩余流动性
金融产品｜宏观周期是影响资产配置的长周期因子。本文以动态因子模型量化测度了增长因子、通胀因子和剩余流动性因子的周期变化；并以此为基�。蠢樟瞬煌旯垡蜃幼刺碌淖什侄媛�。尤其是2010年以来，以增长和通胀因子为基础的美林时钟缺乏适用性；引入剩余流动性因子后，能够更好地理解2010年以来的大类资产轮动规律。
▍ 华为智能汽车深度解析：定位Tier1对标博世，产业链或将受益
科技&制造｜华为参加上海车展，定位为智能汽车的Tier1厂商，剑指500亿美金对标博世。华为入局智能汽车，预计将填补国内在Tier1阵营中的空白，由于华为在“三电”、CV2X、AI、物联网操作系统等领域都有极强的竞争力，预计将对中国的智能网联汽车产业产生较大的拉动作用，从而利好相关产业链。
▍ 消费产业3月社零数据点评：3月社零超预期，地产相关行业回升最显著
消费｜预计消费2019年总体呈现前低后高增长趋势，基本面逐季好转。同时刺激消费政策有望成常态，MSCI将 A 股纳入因子从 5%提至 20%带来增量资金，均对消费形成极大支撑。看好消费表现，龙头持续配置，短期聚焦一季报优异品种。
▍ 国企混合所有制改革系列：关注“双百行动”下有色板块的投资机会
有色金属｜“双百行动”是国企改革由点到面全面推进的尖兵，其相关的系列改革措施具有很强的示范效应，目前区域性的试点改革有望进一步提速，云南省有色行业国企改革已经取得了阶段性成效，政府通过政策支持和金融支持的方法，完成了产业集聚和转型升级，未来仍有进一步整合的空间，“自下而上”的阶段正在加速展开，我们从四个维度梳理了国企改革的相关标的，强烈建议关注相关板块投资机会。
▍ 汽车行业专题报告：汽车消费限制有哪些？
汽车｜我们梳理了目前汽车消费中存在的限制因素，如：1. 限牌城市的牌照限制；2. 皮卡进城的限制；3. 二手车税收和限迁的限制等。如果这些限制因素得到改善，预计将进一步释放汽车消费活力，缓解汽车销量下行压力。
