研究报告内容摘要：
▍ 银行业 2019 年下半年投资策略—有时间，有空间
银行｜金融供给侧改革推进，银行经营从同质走向差异化，打开优质银行长期估值上行空间。2019 年，稳增长政策和经济修复预期交织推进，银行板块最直接受益，盈利确定性强，投资逻辑顺畅。监管环境和流动性环境宽松背景下，中小银行资产增长和负债来源压力双向缓解，盈利能力强于同业。
▍ 消费产业 2019 年下半年投资策略—看得见的成长，坚守消费配置
消费 I 2019Q1 消费提前显现回升态势，好于预期。虽经济复苏进程仍存波动，但结合基数效应考虑，19Q3 消费回升趋势仍较确定。周期复苏逻辑下的子行业修复先行但波动大：家电零售、家居、酒店、造纸等；消费配置整体观点维持，弱周期首选必选、低价可�。分档靡缂�。Q2 建议继续关注 CPI，配置农业和超市。消费是中国经济下一阶段增长的根本驱动力，中长期配置建议穿越短期轮动，坚守消费龙头，分享“中国成长”。
