编者按：
日前，上市券商2017年年报和2018年一季报披露结束。Wind数据显示，30家上市券商2017年共实现营业收入2812.59亿元，与2016年相比增长3.33%。其中中信证券以432.92亿元的业绩位列第一。不过，自营业务“靠天吃饭”的局面并没有改变。今年以来，上证综指月线在2月、3月、4月录得“三连阴”。受行情影响，2018年一季度30家上市券商投资收益较2017年同期下降3.25%。
分析人士指出，由于投行业务机构化、非标准化程度较高，市场份额已开始明显集中，2017年6家龙头券商净收入市占率均提升，合计提高5.3个百分点至34.2%，其中IPO承销额市占率提升4.3个百分点至33.3%，定增承销额2017年提升4.8个百分点至36.4%，债券承销额同比提升6.2个百分点至35.4%。
与此同时，IPO审核保持常态化，监管层更注重上市公司质量，审核明显趋严。业内人士指出，未来投行业务将更趋规范化、平台化，而中小券商在效率及激励方面的比较优势减弱，人才资源或回流大平台，龙头券商的市占率有望提升，行业料进一步洗牌。
自营成去年收入第一大来源
Wind数据显示，30家上市券商2017年共实现营业收入2812.59亿元，与2016年相比增长3.33%。其中中信证券以432.92亿元的成绩位列第一，海通证券、国泰君安、广发证券和华泰证券分列位于第2-5位，同时，共有9家券商2017年全年营业收入超过100亿元。在30家券商中，共有15家券商2017年营业收入较去年同期有所增长，其中涨幅最大的为山西证券，营收较2016年上涨87.28%。
净利润方面，上市券商2017年共实现净利润924.14亿元，同比增长13.03%，其中中信证券、国泰君安和海通证券三家券商净利润超过百亿。共有16家券商实现净利润同比正增长，其中涨幅最大的为东方证券，净利润较2016年上涨147.94%。
值得注意的是，2017年传统券商经纪业务收入进一步下滑，而券商自营业务表现靓丽，已然超越经纪业务成为券商收入的第一大来源。具体而言，上市券商2017年共实现945.39亿元投资收益，与2016年相比上涨20.39%，其中，中信证券和海通证券自营业务收入超过百亿元，共有19家券商自营业务收入实现同比正增长。
东方证券表示，权益投资方面，2017年公司加大了优质白马股和港股的配置比例。今年公司将进一步拓展国际化投资业务，做好全球资产配置，分享市场红利，持续优化收入结构。固定收益投资方面，公司调整经营策略，通过发展套利业务，积极引入量化方法，以提高投资的安全性；通过减少信用债持仓比例，提高资金链的稳定性，降低信用风险。
券商自营业务收入与市场行情息息相关，2018年以来，A股市场出现小幅度波动，对券商自营业务也产生了一定的影响。2018年一季度，上市券商共实现156.02亿元投资收益，较2017年同期下降3.25%。
东吴证券分析师丁文韬指出，自营投资作为2017年券商高增长的业务，主要受益于蓝筹股结构性行情及2016年同比低基数，加之2015年以来券商杠杆提升的同时投资资产规模大幅增加，提升投资收益量级。考虑到券商自营大部分资产配置于债券等固收类品种，预计债市表现对投资收益中枢影响显著，股票投资则带来收益弹性，例如部分中小券商2017年错失蓝筹股结构性行情导致投资收益不佳。
