上周监控中心CAFI指数微涨0.3%至894.64点。油脂指数微跌0.03%至521.63点。粮食指数上涨1.48%至1301.58点。软商品指数微跌0.86%至863.04点。饲料指数上涨1.16%至1695.86点。油脂油料指数微涨0.63%至908.69点。谷物指数上涨1.11%至1091.61点。
上周CAFI指数成分品种涨跌不一，波动率较低。豆一上涨2.56%。三大油脂中棕榈油微涨0.54%；豆油微跌0.09%；菜油微跌0.44%。谷物中玉米微涨0.76%。软商品中棉花下跌1.84%；白糖微跌0.67%；淀粉上涨1.12%；鲜鸡蛋上涨1.77%。粕类豆粕上涨1.11%；菜粕微涨0.83%。
近期，美元反弹，原油下跌，但国内油脂市场下跌动能并不强烈。基本面上，市场预期2018年1月马来西亚棕榈油产量下降，提振市场阶段性做多人气。目前，油脂市场多空因素交织，春节前棕榈油期价或延续震荡表现。
现货市场方面，春节前国内油脂现货市场成交转淡，油脂贸易商节前备货结束，豆油、棕榈油贸易采购需求下降。截至2月初，国内主要港口豆油商业库存为125.58万吨，较2017年12月的高位下降14.42万吨，豆油库存季节性下滑。国内主要港口棕榈油商业库存为65.3万吨，进入冬季以后棕榈油消费下降，国内棕榈油库存自2017年10月开始逐步增加。
2月初，市场预期1月马来西亚棕榈油产量下降14.9%至156万吨，预期1月棕榈油产量创七个月新低，创两年内最大月度跌幅。季节性规律显示，每年第一季度受天气因素影响，马来西亚棕榈油产量季节性下滑，进入到4月以后棕榈油产量恢复增加。
整体来看，油脂市场经过近期下探之后下跌动能不足，期货价格前期低点附近明显有一定支撑。豆油库存持续高位，菜籽油抛储，外盘棕榈油出口不畅，库存增加，国内需求不旺，基本面压制仍存，但技术面上，波浪结构显示市场下跌动能趋于衰竭。操作上，建议不宜继续做空，在下探企稳出现分时图信号时，可小波段做多。（银河期货研发中心）
