【研究报告内容摘要】
重点推荐医药：寻找"红海"中的"蓝海"--中外仿制药定价与销售深度报告
仿制药的定价与其竞争结构相关，质量符合标准的生产厂家增多的过程也是逐步降价的过程。首仿药售价略低于原研药，第二款仿制药上市后价格会迅速下降到原研药一半以下，因此首仿药是仿制药企业获得利润的重要来源。国内仿制药质量提升，一方面会冲击原研药的定价策略，另一方面国产仿制药的竞争，使药物价格整体呈现下降趋势。
随着文号积压的清理完毕和优先审批、一致性评价的推出，中国仿制药政策很可能与国际接轨。长期以来，我国仿制药在与原研药的竞争中处于弱势地位，其因素无外乎："人优我劣"，"人有我无"，"人先我后"，针对以上痛点，近年来，我国制定一系列政策，旨在药品审评审批、招标采购、医保支付等环节大力扶持通过一致性评价的优质仿制药品种。
短期来看，中国优质仿制药存在进口替代机会：通过一致性评价的优质国产仿制药将凭借优良的品质和较低的价格赢得更多市场份额，受益标的如华东医药、信立泰等；长期来看，质量、价格、品种线的丰富度是决定企业竞争力的核心。未来将有越来越多的优质仿制药品种通过一致性评价，专利过期原研药的品牌溢价将会逐渐消失，仿制药行业集中度会进一步提高。三类标的值得投资者关注：1）出口转内销企业（如华海药业、普利制药）；2）质量有保证的"价格杀手"（如科伦药业、乐普医疗）；3）工商联动的行业龙头（如上海医药、华润双鹤）。
农业：中报平淡，重点关注即将步入旺季的养殖板块
投资建议：农业板块中报情况整体比较平淡。我们建议重点关注即将迎来旺季行情的养殖板块，猪价触底反弹，鸡价季节性低点即将过去。前期因大盘调整导致超跌的龙头可择机配置，如海大集团、生物股份、隆平高科等。此外业绩亮眼的小票也可关注，如晨光生物、天马科技等。
环保：环保行业上市公司2018中报前瞻
投资建议：关注融资环境，重视现金流。融资环境依然是环保企业业绩增长的最主要矛盾。当前环保行业政策力度更大，环保执法更加严格，需要寻找政策支持和现金流的公约数。我们持续推荐轻资产的环境监测行业、市场化加速的环卫行业以及公用属性增强的环保运营资产。
环境监测行业持续景气，未来有望维持20%~30%的增速。这类公司资产流动性好，变现能力强，对资金的需求相对较小。并且短期借款就足以满足其生产经营需求，更容易获得融资支持。推荐先河环保、聚光科技。
环卫行业正处于快速市场化时期，订单加速释放。行业龙头龙马环卫7.3亿定增完成，现金充足杠杆低，有望加速扩张。此外，盈峰环境、启迪桑德亦有望受益于环卫市场化进程的加速。
公用属性强的运营环保企业，造血能力强，凭借稳定而强劲的现金流即可满足投资需求，相对于外部融资的依赖度较�。饫嗥笠档拇硎清痘肪�、伟明环保等。
