研究报告内容摘要：
今日重点推荐
宏观月报*1月份宏观月报：经济弱势改革渐进，外部压力有所减轻
核心观点：2018年国内经济增长于2018年三季度末出现了较为明显的放缓；2019年的宏观政策基调是在风险防控的框架下适度发力，经济将延续平稳下行的态势。但可以乐观看待的是，目前政府已经意识到政策托底经济的迫切性以及深化推进改革的重要性，对于已经规划、出台的相关改革政策，政府工作效率显著提升，改革也在按部就班地进行当中。此外，鉴于美国自身经济与金融市场可能面临的负面前景，美方在中美贸易谈判中的底气可能会有所削弱，美国在资本流动方面对我国带来的压力也将有所减轻。
策略季度报告*2019年一季度全球大类资产配置报告：跌宕未�。冉”芟�
核心观点：全球经济回落已成趋势，美国经济增长拐点的来临日渐成为市场的担忧点。而中国经济从2018年三季度开始加速下行，也成为拖累2019年一季度全球增长的重要因素。展望2019年第一季度，在全球经济回落压力渐增的当下，我们预计风险资产的整体回报将显著低于避险资产。基于对未来全球各经济体经济前景的判断，我们认为未来一个季度值得超配的资产为：亚洲新兴市场国债及高等级信用债、黄金、日本国债与高等级信用债，标配资产为美国国债与高等级信用债、亚洲新兴市场股市、原油。
策略季度报告*2019年一季度大类资产配置报告：政策和变革
核心观点：2019年一季度的资产定价环境仍然受到中美贸易谈判进展、海外市场波动以及经济盈利下行风险的影响，对风险资产价格仍有制约。因此，在低增长和高波动的配置组合下，我们认为对于一季度的资产配置展望为利率债>股票>信用债>商品。其中，利率债配置方向较为确定，而股票市场也处于战略配置期，建议关注优质成长板块公司。
